Децембар се формира као микрокосмос 2009. године

Перформансе тржишта обвезница у децембру обликују се као микрокозмос 2009. године: трезорске ризнице су недовољне, а Корпоративне, Високоплачне и Емергинг Маркет Бондс постају јаке изванредне перформансе. Такође, у складу са трендом из 2009. године, опћинске обвезнице ослобођене пореза имају до сада изречене трезорске камате у децембру. Просјечна запремина свјетлости била је знак да је тржиште обвезница већ ушло у режим одмора, а корпоративне, високоповређене и тржишне обвезнице са ниским тржиштем биће затворене рекордне године неизвршавања у односу на трезорске ризике.

Перформансе тржишта обвезница су постављене на крају године на горњем крају нашег средњег до једносумерног укупног приноса прогнозираног у нашем Оутлоок-у 2009. Годишња до петак, 18. децембра, Барцлаис индекс агрегатних обвезница вратио се 7,6%, али овај број маски врло различите перформансе испод површине. У децембру, индекс агрегата је пао за 0,6% прошлог петка, али, као и цијела година, такође сакрива различите подтокове.

Виши квалитетни обвезници

Корпоративне обвезнице са инвестиционим рејтингом су забиљежиле маргинално позитивни повраћај упркос порасту приноса на трезорима у децембру. Како су приноси Трезора повећани, приноси корпорације су се и даље помјерили, али у много мањој мери. До 18. децембра, принос десетогодишњег трезора порастао је са 3,20% на 3,55%, док је просечан 10-годишњи А-процијењени принос корпоративних обвезница порастао за само 0,16%, или мање од половине повећања приноса који је свједочио тзв. Као резултат, разлика у приноси или ширење између трезора и корпоративних обвезница додатно се сужава и одражава бољи учинак корпоративних обвезница. Корпоративне обвезнице ће поставити још један импресиван месечни резултат пословања у односу на трезорске.

Перформансе су биле најимпресивнији међу обвезницама високог доноса који су били сведоци нижих приноса (виших цена) упркос порасту приноса трезора у децембру. Већи приход је такође играо улогу. Уз просјечни принос од 8,8%, приходи од камата могу помоћи у остваривању учинка јер ће брзина побољшања цијена вероватно успорити.

Економски подаци до сада у децембру такође су одраз 2009. године са извјештајима који превазилазе концензусна очекивања. Известај о новембру у новембру (објављен 4. децембра) и новембарске продаје у малопродаји (објављен 11. децембра) посебно је истицало и изазвао је инвеститоре да размисле о путањи економије. Извештај о продаји на мало довело је до ревизија процена БДП-а четвртог квартала на близу 4%. Ова два извештаја били су кључни покретачи виших приноса у трезору у децембру.

Совереигн Риск

Суверени кредитни проблеми довели су до изазовног децембра за потражњу за новим тржиштима (ЕМД), али класа клијената је и даље пратила тренд из децембра који одражава целу годину. Као што је наведено у публикацији "Перспективе тржишта обвезница прошле недеље", верујемо да ће кредитни ризици у суштини довести до промене у растућим тржиштима. Са обимом трговања који је на тржишту обвезница САД-а и даље највидљивији, најликвиднија у свету је лоша ликвидност вероватно погоршала изазовне услове у ЕМД-у и разлог због чега се сектор не може држати кораком са општинским обвезницама које се враћају из тешких октобарских и новембарских година.

Сматрамо да кредитне осјетљиве обвезнице као што су корпоративне обвезнице инвестиционог разреда, обвезнице високог приноса и дугорочни тржишни дуг задржавају замах и настављају да надмашују трезорске позајмице за почетак 2010. На тржишту општина, програм Буилд Америцан Бонд ће наставити с издавањем издавања обвезница од традиционално тржиште ослобођено пореза. Ова повољна динамика понуде добара је за тржиште ослобођено пореза. Међутим, са приносима који су много нижи и приноси разлику у трезорима много уже, капацитет за превазилажење је смањен. Стога инвеститори требају очекивати нижи приноси од тржишта обвезница у 2010. години. Касније током године, распрострањеност приноса корпорације може се проширити с обзиром на то да притисак на тржиште притиска на тржиште, али још увијек очекујемо да изванредни сектор буде у 2010. години.

За 2010. годину, видимо висококвалитетне обвезнице које објављују равне до средњих једноцифних укупних прихода. Кључни фактор ће бити наше очекивање већих каматних стопа, док се приноси Трезора повећавају за 0,50% до 1,00%. Док се очекује да ће инфлација остати ниска у току 2010. године, очекујемо да ће Федералне резерве постепено уклонити стопе подстицаја и повишице касније током године. Штавише, чињеница да Фед неће бити уникатни купац трезора, обвезница за агенцију и хартија од вредности са хипотеком, значи да ће нова издања Трезора представљати већи изазов за тржиште обвезница у 2010. години. Наш Оутлоок 2010 пружа више детаља о нашој обвезници , акције и економске перспективе.

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

• Ставови изражени у овом материјалу су само за општу информацију и нису намијењени за пружање конкретних савјета или препорука за било ког појединца. Да бисте утврдили која инвестиција (е) може бити прикладна за вас, консултујте свог финансијског саветника пре инвестирања. Све референције перформанси су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
• Државне обвезнице и државни записи гарантује влада САД-а у погледу благовремене исплате главнице и камата и, ако се држе до доспијећа, нуде фиксну стопу приноса и фиксну главну вриједност. Међутим, вриједност акција фондова није гарантована и неће се флуктуирати.
• Тржишна вриједност корпоративних обвезница ће се променити, а ако се обвезница прода прије доспјећа, принос инвеститора може се разликовати од оглашеног приноса.
• Обвезнице подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа.Вредности обвезница ће се смањивати како се каматне стопе расте и подлежу расположивости и промени цене.
• Високи приноси / неорганизовани обвезници нису инвестицијски вриједносни папири, укључују знатне ризике и углавном требају бити дио диверзификованог портфолиа софистицираних инвеститора.
• Улагање у међународна тржишта и на тржишта у развоју укључује посебне ризике као што су флуктуација валута и политичка нестабилност и можда нису погодни за све инвеститоре.