Инвестирање

Да ли су акције прецењене?

Да ли су акције прецењене?

У љетњим мјесецима маја, јуна и јула, тржиште акција, мјерено од стране С & П 500, остало је у распону од око 900 након што су се инвеститори преселили из цијене у другу велику депресију на типичну рецесију. Сада, ове јесени, С & П 500 је био у опсегу око 1050, пошто су се инвеститори преселили из цене у типичној рецесији на опоравак. Недавни образац перформанси С & П 500 је изузетно сличан ономе што се догодило током раних летњих месеци.

Близина дијаграма С & П 500 упоређује перформансе овог лета (од 22. априла до 31. јула) и образац ове јесени (од 1. септембра до данас) [Графикон 1]. Оне су скоро савршено усклађене, са падом који је тачно 150 поена виши на индексу него током лета. Оно што сугерише је да недавни слајд можда неће бити крај бикова тржишта, али такође не може бити и крај повлачења. Евентуално померање од неколико додатних процентних поена у наредних неколико недеља може се одвијати ако С & П 500 прати овај љетњи шаблон. Слајд може да се заврши пошто почињемо да добијемо потврду о одрживости опоравка у облику бољег броја радне снаге и трошкова потрошње. Потврда да је опоравак у току је дошао у каснијем дијелу лета у облику конзистентно бољих од очекиваних економских података.

Али, да ли би ово повлачење ишло много даље?

Да ли је митинг од 60% од 9. марта истисао залиха предалеко? Да ли су акције прецењене? Наш одговор на сва ова питања је не. У ствари, у наредним месецима постоји могућност повећања процјене. Када дискутујемо о проценама, користимо однос проспективне цене и зараде (П / Е), који је дефинисан као цена С & П 500 подељеног на очекиване зараде компанија у индексу током следеће године. Ова индустријска стандардна дефиниција се користи у корист пратеће П / Е која користи зараде компанија током претходне године, с обзиром на то да су изгледи за зараде што најбоље мери очекивања тржишних учесника и доносе њихове одлуке умјесто онога што се догодило у прошлости.

У протеклих 30 година постоје три временска периода праћења података о очекивањима зарада аналитичара које можемо проучити како бисмо утврдили степен обнављања вриједности берзанског тржишта везаног за крај рецесије. Ово су периоди који су услиједили на С & П 500 ниску тачку 1982, 1990, и 2002. Количина пораста варира, али у просјеку П / Ес порастао је за 37% у 14 мјесеци након ниског тржишта акција. П / Ес тренутно врло праћено прати просек три претходна сценарија који сугеришу даљу просторију за побољшање [Графикон 2].

Док су 2002. године П / Ес били рекордно високи и нису имали где да иду, али доле, 1982. године П / Ес је днуо у рекордним падовима и није имала где да иде. Такође, постоји забринутост да овај опоравак може бити опоравак без посла и донекле слаб. Међутим, вреди имати у виду да се, узевши у обзир периоди након рецесија 1990. и 2001. године, који су у то вријеме названи "неискориштени" трошкови, постојала су питања о одрживости тих поврата. Дакле, у равнотежи, сценарији су упоредиви и одражавају распон потенцијалних исхода.

Наша анализа мјесечних података указује на то да се П / Ес може повећати за 37% у односу на ниско од 11,3 у марту 2009. године. П / Е је већ достигао већину тог пораста. Наставак пораста П / Е на историјски просек пораста од 37% произвео би П / Е од 15,25 као врхунац крајем априла 2010, 14 месеци након дна тржишта.

Неки се могу сетити да је П / Е на ниском нивоу за С & П 500 заправо био 10,5. Ако користимо стварни дан на тржишту дно у сваком сценарију, а не на крају мјесеца, ниска тачка је била мало нижа, а типични скок у вредновању је био нешто већи, око 45% у току 14 мјесеци. Затварање дневног ниског нивоа у С & П 500 почетком марта 2009. године поставило је П / Е на 10.5. Добитак од 45% би повећао овај дневни П / Е на 15, а не материјално другачији од нашег месечног приступа.

С & П 500 веома пажљиво прати просек од фебруара 2009. године, са могућношћу побољшања. АП / Е од 15,25 на 12 месечних прогнозама 14 месеци од почетка пораста на крају априла 2010. године (очекујемо да ће бити око $ 82) предлаже ниво од 1250 на С & П 500 на врхунцу вредновања 2010. године. подржава нашу прекомерну тежину према залихама, уопште.

Наравно, вредновање зависи од зараде - ако зараде не би успеле да поврате залихе би биле прецењене. На срећу, 80% компанија је до сада премашило процене аналитичара током сезоне зараде у трећем кварталу, а многе компаније повећавају прогнозу прихода за наредну годину, што подстиче наше повјерење у опоравак у 2010. Очекујемо да ће зараде порасти на око 75 долара на 76 у 2010. години, до краја године очекујемо да ће се вратити тамо гдје су били 2005. године, око 20% испод врха средином 2007. године.

Док се волатилност око нивоа 1050 на С & П 500 може наставити, не верујемо да су акције прецењене или да су акције на почетку још једног великог пада. Иако наша омиљена класа клијената, као што су мале капи и тржишта акција на тржишту, тргују са премијом великих залиха америчких акција које представља С & П 500, нашли смо веће изгледе за раст прихода који оправдавају њихове премије вредносне процене.

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

  • Овај извештај је припремио ЛПЛ Финанциал. Ставови изражени у овом материјалу су само за општу информацију и нису намијењени за пружање конкретних савјета или препорука за било ког појединца.Да бисте утврдили која инвестиција (е) може бити прикладна за вас, консултујте свог финансијског саветника пре инвестирања. Све референције перформанси су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
  • Улагање у међународна и тржишта у развоју може довести до додатних ризика као што су флуктуација валута и политичка нестабилност. Улагање у акције мале класе укључује специфичне ризике као што су већа волатилност и потенцијално мање ликвидности.
  • Инвестирање у акцијама укључује ризик укључујући губитак главнице. Прошле перформансе нису гаранција будућих резултата.
  • Акције малих поклопаца могу бити подложне већем степену ризика од хартија од вредности већ постојећих компанија. Неликвидност тржишта малих капица може негативно утицати на вриједност ових улагања.
  • Обвезнице подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа. Вредности обвезница ће се смањивати како се каматна стопа повећава и подлеже доступности и промени цене.

Пошаљите Ваш Коментар