Само Пуллбацк

Просле седмице берза, мјерена од стране С & П 500, продужила је повлачење који је почео 23. априла до пада од 8,7%. Повлачење је неопходан дио успјешне транзиције од опоравка до одрживог раста. Као и шумски пожари, они су болни када се појаве, али без њих шума не може издржати. Повлачци очисте ексцесе који се граде током митинга. Они намећу дисциплину кажњавањем шпекулација, награђивањем вредности и преусмеравањем очекивања. Они помажу у формирању солидне основе подршке на којој берзанско тржиште може напредовати.

Током последњих неколико седмица представили смо наш случај због чега смо веровали да је берза доспјела за још 5-10% повлачења - слично онима које су искусиле почетком првог квартала ове и четвртог квартала 2009. године. неколико катализатора за повлачење; међутим, једна искра која је деловала као да игнорише продају је растући финансијски стрес у Европи. Дугачка криза која је обухватила Европску унију је најтежа економска и политичка криза у њеном постојању. Остаје да се види да ли ће ова пожара у Грчкој бити угашена или се проширила у Португал и Шпанију, за које је потребна додатна помоћ. Чињеница да се грчки план спашавања споро реализује и не рјешава изазове у Португалу и Шпанији, инвеститори су видели као знак да још увијек нерешено шире питање европског дуга. Неки тврде да је ситуација у Грчкој слична оној у неким инвестиционим банкама у 2008. години, чији је пропаст на крају изазвао глобалну финансијску кризу.

Европски изазови

Изазови са којима се суочава Европа вероватно ће задржати и резултирати слабим изгледима за своје економије. Међутим, постоје значајне разлике између неуспјеха Беар Стеарнс-а и Лехман Бротхерс-а у 2008. години, а тренутне проблеме Грчке испуњавају финансијске обавезе.

• Прво, пре него што је претходница обновљене финансијске кризе, оно што Грчка доживљава је потресна финансијска криза 2008-09. Ситуација је у Грчкој слична ономе што многи људи и предузећа који су преплављени током кредитног бума сада доживљавају. Грчка осјећа негативне посљедице свјетске рецесије пошто је рецесија зауставила Атину да појача појас како би покушала сложити крај с циљем реструктурирања свог дуга. То се дешава на крају кредитне кризе и рецесије, а не на почетку.

• Друго, полуга проблема је много нижа. Слично многим нацијама, Грчка има дуг који износи нешто више од 100% бруто домаћег производа (БДП). Ово резултира односом левераге од 1 до 1. Када су Беар Стеарнс и Лехман Бротхерс пропали у 2008. години имали су око 40 до 1 левериџ, у суштини помножавајући проблем са факторима од 40. Поред тога, средства на којима се заснива левериџ су сасвим другачије. Уместо неквалитетних кредита на бази потраживања заснованих на инфлаторним основним вриједностима које држе инвестиционе банке, имовина грчке економије је генерално продуктивна.

• Ове недеље, забринутост око Грчке и других земаља еврозоне требала би почети да олакшава док је њемачки парламент одобрио пакет спашавања, а министри финансија ЕУ представили су значајан план подршке евру током овог викенда. Ово може довести до поверења у еврозону да се стабилизује. Након препоруке за одбрамбени став у последњих неколико недеља, верујемо да повлачење сада представља инвеститоре са атрактивном приликом додавања на изложеност на берзи. Настављамо да верујемо да ће ова повлачење вероватно бити ограничена на опсег од 5-10% и не проширити се у много стрмим падом. Поред стабилизације поверења у еврозону, наредних неколико недеља указује на смањење забринутости око многих фактора који су такође могли допринети повлачењу тржишта.

• У Кини, нове најаве о промјенама политике намијењене успоравању раста имају тежњу да подстакну страхове да је нагло повлачење стимуланса за један од највећих свјетских мотора за раст можда преурањено и довести свјетску економију у рецесију. Међутим, мјесечна економска издања за Кину до 9. до 13. маја вјероватно неће бити праћена објављивањем додатних мјера за ограничавање раста. Позив из позног априла који кинеске власти повећавају обавезне резерве за банке спроводе се 10. маја и ефикасно ће повући 300 милијарди јуана (44 милијарди долара) из финансијског система.

Са банкама које су још увијек у центру исцељења од финансијске кризе, законодавство које утиче на њихову профитабилност или повећава неизвјесност око њихових перспектива вјероватно ће помјерити тржишта. Прошле седмице гласање у Сенату о измјенама и допунама законодавства о финансијским реформама потврдило је најекстремније предлоге. Ове недеље вероватно ћемо видети умеренији приступ реформи, олакшати забринутост инвеститора о перспективама банака и потенцијалу за ненамјерне негативне ризике за привреду.

Федерална резерва (Фед) направила је неколико промјена у односу на свој став о каматним стопама на свом последњем састанку 28. априла. Ово може олакшати забринутост међу тржишним учесницима о потенцијалу Фед-а да сигнализира повећање стопа долазака до следећег састанка крајем јуна.

Током прошле недеље многи учесници на тржишту фокусирали се на стопу незапослености која је порасла на 9,9% са 9,7%, само је одражавала више људи који почују да траже посао јер се ствара више радних мјеста.Исти подаци су објавили 1,7 милиона нето нових радних мјеста до сада ове године у Сједињеним Америчким Државама, што указује на оштар преокрет од стрмих губитака посла из 2009. године. Како се економија прелази из опоравка на одрживи раст, основни тренд података се наставља побољшати са економским подацима који ће вероватно изненадити на горе.

Ралли Очекивано

Очекујемо да ће тренутни попуст од 5-10% бити праћен митингом, као што је био случај у првом кварталу. Ово повлачење ће вероватно бити слично као 5-10% падова у посљедњих неколико квартала који су дјеловали као тржишни еквивалент шумских пожара - чишћење ексцеса раста и неговање сјемена обнављања - дозвољавајући да се берза врати на нове хигхс.

Док су се инвеститори просле недеље усредсредили на неколицину дрвених дрвећа, здравље и одрживост укупне шуме настављају да се побољшавају привлачним проценама, надпросечним економским и профитним растом, ниским каматним стопама и повратом раста посла. Настављамо да верујемо да ће растуће вјештине у другој половини године - састављене од повећања федералног курса, избјегавања стимулуса и успоравања глобалног економског и раста профита - можда ће се одмерити на акције. Међутим, у међувремену, тренутни пад вјероватно ће остати само повлачење и дати пут ка опоравку, а не означити почетак другог тржишта медвједа.

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

• Овај извештај је припремио ЛПЛ Финанциал. Ставови изражени у овом материјалу су само за општу информацију и нису намијењени за пружање конкретних савјета или препорука за било ког појединца. Да бисте утврдили која инвестиција (е) може бити прикладна за вас, консултујте свог финансијског саветника пре инвестирања. Све референције перформанси су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
• Инвестирање у акцијама укључује ризик укључујући губитак главнице.
• Индекс Стандард & Поор'с 500 је индекс пондерисаних капитализацијом од 500 акција намењених мерењу перформанси широке домаће економије кроз промјене у укупној тржишној вриједности од 500 акција које представљају све главне индустрије.
• Левериџ може несразмјерно повећати губитке портфеља у фонду и смањити могућности за добитак када се промјене каматне стопе, цијене акција или валутне стопе.
• Банковни кредити са променљивом каматном стопом су кредити издани од стране компанија са нижом стопом инвестирања за краткорочне финансијске намене са већим приносом од краткорочног дуга и укључују ризик.
• Кредити банака су кредити издани од стране компанија са нижом инвестиционом вредношћу за краткорочне финансијске намене са вишим од краткорочних дугова и укључују ризик.