Хербалифе Стоцк Парт Тво: Угодна владавина промовира куповину?

Просле недеље смо разговарали о кратком слуцају Хербалифе-а из перспективе Ацкмана-а који је бацио сто сто је компанија огромна пирамидна схема. Главна забринутост због његовог аргумента је да подаци из Хербалифе дилера и купаца нису ту да га подрже.

Иако је случај упечатљив и он је сазвао друге инвеститоре, изазвао је забринутост од одређених организација, а чак и узвратио неке у влади, није дошло до коначних доказа. У ствари, акције Хербалифеа (НИСЕ: ХЛФ) су се окупиле пошто је у почетку направљен кратак случај, а инвеститори као што је Царл Ицахн су имали одличне повластице у својим инвестицијама.

Белгијска владавина позитивна за компанију

Ове недеље, за Хербалифе су биле неке позитивне вести о истрази о компанији као пирамидној шеми. Белгијски Апелациони суд је поништио претходну одлуку нижег суда да је модел продаје компаније у складу са белгијским законом. Пређашња пресуда која је компанија водила пирамидалну шему била је преокренута. Управа наводи да је компанија увек веровала да ће одлука бити преокренута и да се заснива на чињеничним грешкама.

Као резултат пресуде, акција је скочила на нове нивое:

Шпекулације које ће Ицахн смањити позицију

И ове седмице, инвестиција компаније Ицахн је постала под великим интересовањем и шпекулацијама које ће продати, што би могло негативно утицати на акције. Хербалифе је издао изјаву да није упознат са плановима г. Ицана да смањи свој положај у Хербалифе-у, који својим пуним издавањем указује на то да неки од њих на Валл Стреет-у то очекују.

Ицахн је држао 17% неотплаћених акција на дан 30. септембра 2013. и захтева обим у просеку од 73 долара / деоница пет дана за продају. Такође је имао могућност продаје након 28. фебруара 2014. године, али је претходно од ове двије одредбе испуњен раније ове седмице. Има преко 200% повраћаја улагања у Хербалифе, а многи инвеститори би у овом тренутку забранили неку добит.

Питање је: колико ће се закључати? Да бисмо одговорили на то, ми морамо погледати изгледе акције и компаније у наредних 12 месеци.

Глобално проширење пружа основни случај куповине

Глобално проширење Нутритион Цлуба повећало је акције у 2013. и наставиће да дјелује као главни покретач фундаменталног раста. У Јужној Америци, обим порастао за 32% у К3 2013. У Кини и ЕМЕА, обим је порастао за 71% и 19%, респективно. Прилика на тржиштима у развоју је значајна према управљању. Повећање прихода и начина живота, као и недостатак значајног присуства малопродаје за квалитетне прехрамбене додатке и витамине, резултира неповољним тржиштем која се савршено уклапа у Хербалифеов пословни модел.

Поред тога, тржиште САД наставило је да расте на 10% упркос негативним насловима компаније. Позитивне резултате у САД довели су до побољшаних трендова регрутовања. Стопа раста компаније у САД би могла додатно убрзати ако се истраге и пирамидне оптужбе спавају. Ово, заједно са међународним растом, могло би да оствари раст прихода у средњим и вишим тинејџерима за Хербалифе.

Вредновање показује 10 до 15% висине

Менаџмент је такође водио раст продаје у 2014. години у распону од 9 до 11%, а за ЕПС од 5,45 до 5,65 долара. Тренутни ЕПС консензус за 2014. годину је за ЕПС од 5,73 долара и ЕБИТДА од 950 милиона долара на продају од 5,25 милијарди долара. Акција тренутно тргује са 13,3к ФИ14 консензусним зарадама.

Тупперваре, који такође дистрибуира свој производ на сличан начин, тргује на 14,9к ФИ14 ЕПС. На основу ЕВ / ЕБИТДА, Хербалифе тргује на 9,3к наспрам Тупперваре-а 11,7к ТТМ.

Закључци

На Хербалифе-у постоје и неке јасне брадавице, углавном недостатак ревидираних финансијских средстава који су обећани крајем септембра и текуће истраге СЕЦ која је почела почетком ове године. Постоји потенцијал да се обоје реше, а још два издужења се уклањају из складишта. Конкретно, очекује се ревизија историјских финансија од ПвЦ у наредном мјесецу. Међутим, могуће је да оне и / или истрага буду у супротности са компанијом и барем остају вјетрови.

Постоји попуст који имплицира учешће Хербалифеа иза оптужби за пирамидалну шему. Ако се ови проблеми у великој мјери одмарају, вероватно је да су акције компаније Хербалифе у распону од $ 85 до $ 90 на основу скидања превлаке. Поред тога, то би такође могло помоћи убрзању раста продаје у САД-у, с тим да уклоњени главни вјетар који доводи до убрзања раста ЕПС-а и даљих вишеструких проширења. Са друге стране, ако су оптужбе чак и делимично потврђене у овом тренутку, постоји врло значајан ризик од ризика. Акције би се брзо могле смањити на пола.

За инвеститоре ово је акција која захтијева што је могуће више домаће задатке о продаји. То може значити заправо разговарати са неким трговцима и дистрибутерима и добити осећај од њих. Ако се кроз ову и другу анализу чини да случај пирамидне схеме није подржан, онда купите акције.

Које су ваше мисли о откривањима ове недеље у Европи ио потенцијалном утицају на истрагу? Да ли сте купац или продавац?