Задржавање трезорских обвезница 💲💲💲

После оштре продаје за почетак августа, тржиште трезора одбило је снажно преокренути већину губитака из претходне седмице.

Добра потражња на најновијој рунди аукција била је кључни покретач нижих приноса и помогла Треасуриесу да одржавају двомјесечни трговачки опсег.
Фед се обавезала да ће каматне стопе имати ниску и благу инфлацију и даље треба да подржавају трговински распон у краткорочном периоду.
Следеће недеље доноси још један пакет понуде, али ова најава је најчешће лошија од тренутних аукција.

Стабилније тржиште трезора помогло је да се Барцлаис Аггрегате Бонд Индек врати 3,67% годишње до 13. августа, али се перформансе настављају значајно у зависности од сектора. Стабилан трговински асортиман фаворизује инвестициону стратегију наглашавајући изложеност сектору.

Тржиште обвезница почело је прошле седмице узнемирујући. Лош почетак у августу оставио је 10-годишњи принос у белешку 3,85%, а нова понуда трећих трошкова од 3, 10 и 30 година повећала је могућност приноса десетогодишњег бележака која је тестирала 4% баријере. Међутим, добра тражња за трогодишњим новчаницама и 30-годишњим обвезницама повећала је тржиште трезора. Аукција од 10 година је била слаба, али је била жртва лошег времена када је аукција закључена непосредно пре закључења састанка ФОМЦ-а. Позитивно, десетогодишња новчаница трговала је више по објављивању Фед-а.

Време аукције

Резултати аукција ојачали су појам да постоји тражња за трезорима на тренутним нивоима каматних стопа. На аукцијама је настављен и тренд релативно добре тражње аукција који је почео почетком јуна. Аукцијска аукција од 30 година обезбедила је највећи катализатор. С обзиром да 30-годишња обвезница посједује ризик од највеће каматне стопе, потражња боље него што је очекивана била је посебно подршка тржишту. Снага аукције помогла је тржишту трезора да задржи двомјесечни опсег трговања, као што је дефинисано распоном приноса од 3,3% до 4,0% на 10-годишњем запису трезора.

Обим трговања у државним благајничким средствима добио је додатну подршку од Федералних резерви, чиме се ојачала обавеза да се краткорочне стопе одрже на ниском нивоу. Званична изјава објављена на закључку ФОМЦ-а није се променила са претходног састанка. Фед је објавио да ће до октобра окончати куповину Трезора у износу од 300 милијарди долара, али то је већ очекивало тржиште. Наредни крај куповине Трезора је још један корак на путу Фед-а да постепено уклања нетрадиционалне облике монетарног стимуланса, познатог и као "квантитативно олакшање".

Верујемо да ће много више квантитативних мера за ублажавање бити повучено пре него што ће Фед повећати стопу средстава Федералне банке. Извештај о инфлацији у ЦПИ-у у петак такође подржава трезорске. Укупна инфлација је у јулу остала непромењена, а цоре ЦПИ је само 0,1%. Инвеститори обвезнице ближе разматрају базну инфлацију и годишњи индекс ЦПИ у јулу успорио је на 1,5%, а консензусне прогнозе захтевале пад до краја године. Даље смањење основног ИПЦ-а ће подржати обвезнице.

Каматне стопе још увек ниске

Фед се обавезала да ће каматне стопе имати ниску и благу инфлацију и даље треба да подржавају трговински распон у краткорочном периоду. Фед и инфлација су историјски били кључни покретачи каматних стопа. Са десетогодишњом годишњом трезорском билансом, већ од 1,3 одсто до краја године, вероватно ћемо морати да видимо повећање инфлације или убрзање инфлације у инфлацији како би потиснули приносе изнад горњег краја текућег опсега. Не видимо ни краткорочно.

Тржиште Трезора има недељу дана одлеђивања прије друге рунде аукција, али најава је често била гора од саме аукције. У четвртак, 20. августа, Трезорско одјељење објављује детаље, укључујући и укупан износ долара који ће се продати, на аукцијама на наредној седмици. Најава, која се дешава недељу дана пре било које аукције, често је имала већи утицај на тржиште.

Табела приказује промену приноса у току дводневног периода који укључује датум објављивања / аукције и наредни дан трговања. Ми се фокусирамо на белешке од 5 и 10 година не само због статуса бенчмарка, већ и због различитих циклуса аукција: петогодишња нота је аукционирана у истој седмици као белешке од 2 и 7 година, а десетогодишње је аукционисана у истој седмици као трећа и тридесетогодишња трезора.

Саопштење о снабдевању Трезора могло би да подстакне трезорске приносе ове недеље, али биће потребно више од објављивања да се промени распон трговања. Тржиште трезора показало је изузетну отпорност како за јаче власничке делове, тако и за побољшање економских података током протеклих неколико седмица. Вероватно ће бити потребна додатна снага у оба случаја да би се разбио опсег приноса.

Опсег трговања фаворизује изложеност сектору.

Стабилнији распон трговања помогао је тржишту обвезница да поврати 3,67% годишње до 13. августа. До средине јуна, широко тржиште обвезница, мерено индексом Барцлаис Аггрегате Бонд, било је приближно непромијењено током године. Стабилније окружење у трезорима, које чини 25% широког тржишта, помогло је да приходи од камата играју доминантнију улогу и повећавају перформансе. Настављамо да верујемо да је тржиште обвезница у потезу да обезбиједи укупан повраћај на ниском нивоу наше прогнозе прерађивања у 2009. години.

Цјелокупан учинак тржишта обвезница наставља да прикрива варијанс између перформанси сектора. Кредитно осетљиви сектори, као што су корпоративне обвезнице, настављају да воде перформансе широком маржом. На основу нашег погледа на тржиште акција, изложеност сектору, са нагласком на корпоративне обвезнице, остаје права стратегија за инвеститоре обвезница да оптимизују перформансе.

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

Ставови изражени у овом материјалу су само за општу информацију и нису намијењени за пружање конкретних савјета или препорука за било ког појединца. Да бисте утврдили која инвестиција (е) може бити прикладна за вас, консултујте свог финансијског саветника пре инвестирања. Све референције перформанси су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
Ни ЛПЛ Финанциал или ниједна од њених подружница не врши расправу о тржишту уложене инвестиције, нити ЛПЛ Финанциал или његови повезани или његови службеници имају финансијски интерес за било коју хартију од вриједности издаваоца чије се улагање препоручује нити ЛПЛ Финанциал нити његови подружници нису руководили или ко-управља јавном понудом било које хартије од вриједности издаваоца у протеклих 12 мјесеци.
Државне обвезнице и државни записи гарантује влада САД-а у погледу благовремене исплате главнице и камата и, ако се држе до доспјећа, нуде утврђену стопу поврата и основну вриједност. Међутим, вриједност акција фондова није гарантована и неће се флуктуирати.
Тржишна вриједност корпоративних обвезница ће се променити, а ако се обвезница прода прије доспјећа, принос инвеститора може се разликовати од оглашеног приноса. Обвезнице подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа. Вредности обвезница ће се смањивати како се каматне стопе расте и подлежу расположивости и промени цене.
Обвезнице са високим доносиоцима / нежељеним обвезницама нису инвестицијски вриједносни папири, укључују знатне ризике и углавном требају бити дио диверзификованог портфолиа софистицираних инвеститора.
ГНМА гарантује влада САД-а у погледу благовремене главнице и камате, међутим ова гаранција се не примјењује на принос, нити штити од губитка главнице ако се обвезнице продају прије исплате свих основних хипотека.
Обвезнице Муни подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа. Вредности обвезница ће се смањивати с повећањем каматних стопа. Приход од камата може бити предмет алтернативног минималног пореза. Федерално без пореза, али други државни и државни и локални порези могу се примијенити.
Улагање у заједничке фондове укључује ризик, укључујући евентуални губитак главнице. Улагања у специјализоване индустријске секторе имају додатни ризик, а то су обрисе у проспекту.
Инвестирање у акцијама укључује ризик укључујући губитак главнице.