Партија је ускоро започела, али би била модерно касно

Ово је извештај о бијелој књизи коју је припремио Бурт Вхите, главни директор за инвестиције ЛПЛ Финанциала.

Један од највећих друштвених фаук пасова је доћи рано на забаву. Чекање шоља за друге госте може доћи као вечност. Поред тога, страначки домаћини су често у току и припремају се и завршавају се за помоћ у задњим посланичким задацима, попут складиштења хладњача или висећих декорација. Често је боље да буде модерно касно. Али трик је да баци тачно право време. Ако сте прерано, може вам показати да сте претерано нестрпљиви да се придружите свецаности, али ако вам буде прекасно значи да вам недостаје много забаве.

Исто важи и за инвестирање. Након проширеног тржишта медведа, који је као нечиј друштвени програм у партијској метафори, приступање тржишној "опоравку" често је један за који инвеститори долазе превише рано или прекасно. Прави кључ је да останете релативно одбрамбени све док не буде право време да се поново укључите у тржиште "модерно касно", али са доста времена да се још увек укључите у опоравак. Проналажење најпримернијег времена може бити незгодан покушај за инвеститоре, али пратећи неколико "страначких" техника пријема, инвеститори могу усвојити стратегије, умјесто нагађања, да управљају својим портфелима како би најбоље искористили нове могућности које представља побољшање тржишта и економија лијечења.

Да ли је време за партију?

Добра вест је да ће вероватно ускоро доћи следећа странка "опоравак". Економска ситуација се значајно побољшала у последња три месеца, пошто је поверење потрошача побољшано, продаја на мало се убрзала, а кредитна тржишта су постала мање замрзнута. Иако још увијек постоје тешки путеви за прелазак у овај економски опоравак, позадина је почела да показује знаке побољшања. Индекс тренутних услова финансијског истраживања ЛПЛ-а, индикатор реалног времена убрзања или деградације привреде, показао је стално побољшање од касног и указује солидно према економији којом се потврђују наша основна увјерења о побољшању економске основе и повратак економском расту на крају 2009. године.

Као резултат тога, ЛПЛ Финанциал Ресеарцх је спремна изјавити да се тржишта тренутно прелазе са фазе 1 у фазу 2 нашег тростепеног пута до опоравка. Наше мишљење је да недавна економска побољшања и накнадна позитивна тржишна акција сигнализирају промјену инвестиционе стратегије од дефензивне фазе до опортунистичке фазе 2. Упркос повољној позадини, међутим, и даље смо опрезни у погледу преноса прекомјерног ризика на тржиште које до сада је уздахнула, тако брзо. Ми желимо да будемо намерни у поновном позиционирању портфолија уочи потенцијално краткорочног тржишта преокупација. Без обзира на то, вријеме је близу почетка додавања ризика назад у портфеље и репоситион за дугорочни напредак на тржишту. Другим ријечима, странка је започела; ми само мислимо да би инвеститори требало да буду опрезни у свом доласку и да користе технике управљања портфолијом пацијената у покушају да се повремено ангажују на партији "опоравка" тржишта.

Како знате да је странка у почетку?

Па, прво морате да сачекате позивницу. Са инвестирањем, ово је често тешко јер тржиште не шаље позиве да објављује да је дно тржишта успостављено и да се вратило време за куповину. Уместо тога, позивнице су често скривене у основним и техничким подацима који захтевају дешифровање.

На основној страни, важно је схватити да опоравак тржишта почиње добро прије краја рецесије. Тржиште је машина за будућност која не чека да се звучи "све јасан" сигнал. Умјесто тога, привредни раст тражи "свјетло" на крају рецесије "тунел" како би сигнализирао преокрет економије од оне која се све погоршава до оне која постаје мало боље (или бар мање лошије). Грешка коју многи инвеститори доносе је да желе да сачекају док економија није сасвим боља пре поновног уласка на тржиште. Иако то звучи логично, морамо увијек запамтити да тржиште и економија нису иста ствар. Тржишта могу и обично показују побољшање пре краја рецесије, која награђује инвеститоре који су рано, али не прерано, на "партију".

Када се последњи успјех претвори у дугорочни успјех

Са техничке или квантитативне перспективе, циљ је открити када се краткорочна побољшања претворе у дугорочни успех. Када се то догоди, обично сигнализира успешну позадину за улагање и ризик. Да би се утврдило када почињу ти повољни периоди за инвестирање, морамо да пазимо на доказе да се краткорочни учинак тржишта повлачи назад и прелази свој дугорочни повратни образац, што указује на повољну позадину за инвестициони успех.

Најчешћи сигнал за посматрање јесте потврђени кросовер просечног просека кретања од 50 и 200 дана (ДМА). Обрачун оба је прилично једноставан. Просечни покретни просек од 50 дана је једноставан просек задњих 50 дана од цене инвестиције, док је 200-ДМА просечан просек од последњих 200 дана. Очигледно, када је тржиште негативно, 50-ДМА се помера ниже
брже него 200-ДМА. Повратак је тачан на путу уназад.

За значајан сигнал да је окончање циклуса долазило до краја, технички инвеститори траже када 50-ДМА пређе преко 200-ДМА и остаје горе за значајан период, што ми називамо као "потврђени" цроссовер. То је обично знак да је тренд који је у тренду претворен у тренд и да је тржиште званично пронашло своје дно. Напомена у графикону испод три пута када су 50 и 200 дана покретни просек имали потврђени цроссовер и сигнализирали преокрет тренда. Тренутно, 200-ДМА је и даље нешто изнад 50-ДМА, али тај јаз се затвара брзо, док је 50-ДМА почело да се кретао више, с обзиром на скорашње скокове тржишта, али 200-ДМА наставља свој спуст.

Дакле, када је прави тренутак да удари "партију"?

Финансијска истраживања ЛПЛ-а сматрају да је вријеме блиско, али још увек није. Иако је на економском нивоу учињено много побољшања, и даље имамо препреке за превазилажење пре "све јасне" сирене. Међутим, основна позадина је побољшана и ми смо близу потврђеног унакрсног 50- и 200-дневног кретања. У ствари, ако тржиште остаје непромијењено, цроссовер 50 и 200 ДМА ће се десити око средине јуна на око 900 индекса С & П 500. Ако претпоставимо да ће тржиште у наредном мјесецу напредовати још 8%, а то је перформансе за трајан 4-недељни период до 6. маја 2009., онда ће цроссовер бити још раније - отприлике неколико недеља почетком јуна у нешто изнад 900. С обзиром на то да тржиште од датума објављивања овог чланка тргује око 920, ЛПЛ Финанциал Ресеарцх верује да је даљи пораст вјероватан с обзиром да се трговамо близу очекиваног "преломног" унакрсног нивоа. То значи да је "партија" опоравка на тржишту вероватно право на нас и инвеститори морају почети да се спремају да премештају своје портфеље да би искористили предност.

Који је Дресс Цоде за Партију?

Чак и ако инвеститори стигну у право вријеме за журку, уверавајући се да имате прави облачак за одијевање је од суштинског значаја. Прилично је непријатно да се појавите на званичном догађају обученом као ваш омиљени лик Харрија Потера који је мислио да је то костим. За улагање, успостављањем одговарајућег "кода за одијевање" једноставно се осигуравате да је ваш портфолио нагласак на најоптималнијим инвестицијама како бисте искористили предност опоравка тржишта.

За портфеље који су неутрална бета, указујући на референтни ниво као што је ризик, ми предлажемо да останемо стављени. По препоруци одбрамбеног положаја од октобра 2008. године, ЛПЛ Финанциал Ресеарцх сада верује да је неутралан ризик идеална мета. С обзиром на то да је однос ризика / награде за тржиште балансиран између додатних добитака или мањег тестирања, верујемо да је одржавање ризика сличног ризика најоптималнија стратегија. Међутим, искористићемо ову прилику да преусмеримо изложеност акција на више цикличних подручја на тржишту како бисмо се припремили да ускоро дође "партија" на опоравак тржишта. Предлажемо преусмјеравање мање атрактивних могућности у Ларге Цап, Девелопед Интернатионал (Ларге Фореигн) и РЕИТ у корист економски осјетљивих подручја Емергинг Маркетс, Цоммодитиес, Смалл Цапс и Мид Цапс.

За портфеље прекомерне тежине, стигли сте раније на забаву. Иако ми не предлажемо одлазак, гледање нивоа ризика од ризика ће бити важно. Ако је бета знатно изнад референтног нивоа, предлажемо смањење било које изложености развоју Интернационалног капитала и РЕИТ-а. Овога пута користићемо за успостављање веће експозиције на тржиштима у развоју, роба, малих капа и средњег капе.

За портфеље знатно испод тежине, узимате мало времена да се припремите за ову журку и ризикујете да будете прекасно. Предлажемо да просек трошкова долара ризикује да започне позицију портфолиа ближи неутралној бети. Почели смо са страницама фиксног дохотка тако што ћемо превише пондерисати кредите са високим доношењем, инвестиционо-кредитне и банкарске кредите. На страни акција, потражите за успостављање позиција у Емергинг Маркетс анд Цоммодитиес, додајући изложеност малом и средњем капиталу капитала. Иако ће се мали тестирати на тржишту, ако се то догоди, тестира вашу одлучност, додајући ризик у 900 опсегу на С & П 500 је вероватно привлачна улазна тачка за портфеље које су одбрањене путем продаје овог тржишта.

Закључак

Сви воле забаву. Изгледа да је тржиште продужено са напретком јер економски континуитет и даље показује знаке побољшања. Са фазе 2 пута за опоравак одмах иза угла, сада је време да се почне припрема за прелазак са дефанзивног у неутрални положај до евентуалног опортунистичног положаја. Немојте сумњати у то, ово је друштвени догађај године, зато будите сигурни да ћете доћи у модерно касно и будите сигурни да ваши портфолиоти имају прави облачак за одијевање.

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

• Мишљења изражена у овом материјалу су само за општу информацију и нису намера да се обезбеде или да се тумаче као пружање конкретних инвестиционих савета или препорука за било ког појединца. Да бисте утврдили које инвестиције могу бити прикладне за вас, пре инвестирања консултујте свог финансијског саветника. Све референциране перформансе су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
• Високи приноси / неорганизовани обвезници нису инвестицијски вриједносни папири, укључују знатне ризике и углавном требају бити дио диверзификованог портфолиа софистицираних инвеститора. Тржишна вриједност корпоративних обвезница ће се променити, а ако се обвезница прода прије доспјећа, принос инвеститора може се разликовати од оглашеног приноса. Обвезнице подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа.Вредности обвезница ће се смањивати како се каматне стопе расте и подлежу расположивости и промени цене.
• Бета мери волатилност портфолиа у односу на свој бенцхмарк. Бета већа од 1 сугерише да је портфељ историјски био много променљивији у односу на свој бенцхмарк. Бета мања од 1 сугерише да је портфељ у историји био мање нестабилан од свог бенчмарка.
• Инвестирање у акцијама укључује ризик укључујући губитак главнице. Улагање у међународна тржишта и на тржишта у развоју укључује посебне ризике као што су флуктуација валута и политичка нестабилност и можда нису погодни за све инвеститоре. Брза промена цена робе доноси значајну волатилност у инвеститорима. Средње капитализацијске компаније су подложне већој волатилности него код већих капитализованих компанија. Улагање у некретнине / РЕИТ укључује посебне ризике као што је потенцијална неликвидност и можда није погодна за све инвеститоре.
• Не постоји сигурност да ће циљеви инвестирања овог програма бити постигнути. Не постоји гаранција да ће диверзификовани портфолио утицати на укупан принос или превазилазити не-диверсификовани портфолио. Диверзификација не осигурава тржишни ризик.