Проблем заједничког фонда: С & П изазива упозорење, а да ли инвеститори плове да купе амерички дуг?

Јуче је по први пут Стандард & Поор'с смањио дугорочне изгледе за фискално здравље америчке владе од "стабилног" до "негативног" и упозорио на озбиљне посљедице ако законодавци не успију постићи договор за контролу масовног дефицита земља је поскупела током протекле деценије. Упозорење, које траје две године, у суштини значи да С & П верује да постоји најмање 33% шансе да ће агенција укинути Сједињене Државе у свој врхунски рејтинг.

Оно што је страшно јесте то што су америчка државна тужилаштва (дуг Сједињених Држава) у суштини била сматрана ризичним имовином у протеклих 50 година. Ако се изненада постигне перцепција да то више није случај, то ће значити масивни помак у начину на који функционише глобални финансијски систем.

Како је ово постало? Па, политичка гридлоцк у Вашингтону је довела до игре у вези са граничењем око плафона дуга (о чему треба да се понаша у наредне две недеље), неуспјех усвајања чврстог буџета и никаквог консензуса о томе како почети смањивати дефицит или смањењем потрошње или подизањем пореза.

Дионице и трезорске акције порасле?

Па зашто, онда, на дан када је све то било најављено, дионице су премашиле више од 1%, а трећине порасле? Зар С & П није само рекао да је дуг земље у САД све ризичнији и да ли постоји шанса за неизвршење обавеза? Зашто би људи журили да купе више од овог производа?

Па, тужни део је што нико не верује да ће влада САД-а одузети; не барем, краткорочно. Оно што већина инвеститора у краткорочном периоду доживљава је успоравање америчке привреде, слично Великој Британији, услед мјера штедње који ће највероватније почети да се појављују у наредних неколико година. Штавише, са свиме што се догодило у Јапану, нема сумње да ће раст БДП-а бити стагнирао све до четвртог квартала.

Дакле, акције тренутно изгледају лоше, али зашто не седети у готовини, или државни дуг неке друге земље (можда Кина?). Па, постоји још један, потенцијално већи проблем који би могао погађати америчке инвеститоре.

Проблем заједничког фонда / ЕТФ-а

Прави разлог је био толико прилив капитала у долар у САД-у након вијести има везе са оним што означавам проблем заједничког фонда / ЕТФ-а. Проблем је у томе што већина америчких заједничких фондова и ЕТФ-а имају посебна правила уписана у њихове проспекте који говоре шта могу и не могу уложити. Конкретно, сваки фонд наводи у свом проспекту шта ће и неће уложити. На примјер, изјавио је познати популарни фонд:

“Фонд улаже 60% до 70% своје имовине у дивиденду и, у мањој мери, заједничке акције основаних, средњих и великих компанија које не плаћају дивиденду. Приликом избора ових компанија, саветник тражи оне који су изгледа подцењени, али имају изгледе за побољшањем. Ове акције се обично називају вриједносним папирима. Преосталих 30% до 40% Средства Фонда улажу се углавном у хартије од вриједности са фиксним приходом, за које вјерује савјетник да ће произвести разумни ниво текућих прихода. Ове вриједносне папире укључују корпоративне обвезнице инвестиционог разреда, са извесном изложеношћу државним трезорима и државним обвезницама и хипотекарним вриједносним папирима. "

Проблем је наглашен када тржишни услови говоре "разумним саветницима" да им треба потражити сигурна улагања која неће изгубити вредност, тако да могу очувати капитал и повраћај свог фонда. Пошто су ограничени на то где могу да иду, отишју и купују историјски безбедне трезорске хартије од вредности, иако то можда и није случај.

Као резултат тога, када С & П најављује да трезорске хартије од сада представљају ризик за инвеститоре, а тржиште се исцрпљује, велике количине новца и даље поплављају у трезорске хартије од вриједности. Заиста нема смисла, али истовремено је савршен смисао јер су институционални инвеститори, као што су привредни фондови, ограничени у погледу тога где могу "сигурно" ставити свој новац у фонд.

Раствор

За појединачне инвеститоре, па чак и фондове, преко дугорочних акција су боља улагања над вриједносним папирима Трезора, посебно с обзиром на "ново дефинисан" ризик њиховог власништва. Зашто држати дуг владе који је страшно лоше управљан? Не бисте имали компанију у истој ситуацији! Уместо тога, потражите високо квалитетне дивидендне дионице. Ако вам је потребно сигурно мјесто за складиштење готовине у кратком року, погледајте банку мердевине која је ФДИЦ осигурана.

Постоје опције тамо, али зашто ризикују поседовање дуга у САД кад толико толико највећих инвеститора / ратара на свету (ПИМЦО'с Билл Гросс, С & П) толико страхује од америчког дуга?