Тесла Стоцк: Бригхт Футуре, али су акције скупо?

Тесла Моторс (ТСЛА: НАСДАК) - произвођач електричних аутомобила са седиштем у Пало Алто-удео сада тргује преко 180 долара и износи 430% ИТД-а. Иако су аналитичари генерално имали позитивне изгледе за акције, неки почињу да се раздвајају са својим инвестиционим мишљењем. Иако још увек има пуно куповних рејтинга, неки су се преселили у странце засноване на вредновању. С & П заправо покренуо покриће у среду са рејтингом продаје за акције и тарифом од 150 долара. Ово је у линији са нашим мислима раније ове године на Теслином залиху.

Међутим, забринутост се не фокусира на основе, већ само на богату процену. Типично, када се акције тргују по веома богатим проценама, благо грешење у једном кварталу може довести до драматичне продаје. Ипак, продати рејтинге за акције које имају добар посао са позитивним основама често настављају да пркосе разлогу својим вредновањима. Постоје и бики који кажу да је Тесла још увијек куповина; Ведбусх је у уторак ове недеље надоградио Тесла са рејтингом од преко 240 милиона долара по циљној цени.

О Тесла Моторс

Тесла Моторс дизајнира, продаје и производи електрична возила и компоненте електричног погона на свом објекту у Пало Алту, у Калифорнији и у фабрици Тесла. Теслина возила, Модел С и Роадстер, добро су примљена од стране потрошача. Компанија дизајнира многе важне компоненте, као што су литијум-јонски акумулатори, електромотори и мењачке кутије, а не само асемблер. То доводи до већих маргина и учинило је Теслу лидером у технологији електричних возила.

Тесла се такође разликује од других произвођача аутомобила не само за изградњу електричних возила, већ и за продају директно потрошачима. Не користи дилера које сви други произвођачи раде. Планира да до краја 2013. године има 45 продавница и 75 сервисних центара који се налазе у главним метрополитанским подручјима у Северној Америци, Европи и Азији. То је довело до неких напетости, тужби у одређеним државама, али и бољу контролу над својим производом и већим маржама за Теслу. Дугорочно руководство је рекло да се може пребацити на мрежу дилера, али не вјероватно док се запремине значајно више од тренутних нивоа.

Теслина будућност

Пријем и накнадни успјех његових возила утицали су на недавни напредак у Тесли. Раније ове године резултати, продаја и профитабилност у фирми били су бољи од очекиваног и од тада су остали. Модел С наставља да се добро продаје у Северној Америци, а међународна потражња убрзава у Европи, али и Азији. У овом кварталу, очекивање је за 5,200-5,500 испорука модела С на глобалном нивоу.

Изглед и цена деоница за Теслу биће вођени од стране неколико кључних фактора који ће се наставити: проширење производних капацитета, потражња за моделом С, модел Кс и Ген ИИИ возила, као и будућу зараду и новчане токове повезане са овим. Очекује се да ће Модел Кс почети да доприноси продаји у 2015. години са пуном користима 2016. године.

Компанија планира да годишње производне капацитете 40к возила у својој фабрици Фремонт до краја 2014. године повећава ефикасност. То би могло повећати на 50к возила са додатним улагањима. Фабрика гради свој модел С и започиње изградњу модела Кс. Модел Кс је СУВ заснован на моделу С платформи. Менаџмент је указао да може повећати производњу тако што ће додати другу линију и дати му укупну производњу од 80-100к возила годишње.

Када започне производњу на возилима Ген ИИИ, планира да има 100к годишњег производног капацитета. Ово би користило једну смену и показало се да управљање додавањем друге смене могло би му дати производни капацитет од 200к возила годишње. До 2020. год. Управљач прогнозира годишњи капацитет на укупно 500к возила.

Очекује се да ће потражња за новим моделом С бити снажна, а Тесла ће лако продати све што може произвести. Као рампе производних капацитета, међународна тражња ће имати већу и већу улогу. Цијене бензина због виших пореза су у Европи и другим дијеловима свијета 2-3 пута веће у поређењу са нивоима САД. То би могло повећати атрактивност свих електричних возила Тесла. Дугорочно, менаџмент очекује трећину продаје из Азије, Европе и Северне Америке.

Могући проблеми за Теслу

Кашњење у распореду производње због проблема са снабдевањем или привременим проблемом у проширењу производње представља кључни ризик за брзо растуће предузеће. Такође, док је подршка владе кроз пореске кредите и друге бенефиције јака, она би се могла смањити што би смањило ниво будућих новчаних токова.

Предвиђа се да ће зараде порасти скоро 200% на основу тренутних прогноза за консензус. Тренутно се акција тргује на 105к и 57к ФИ14 и ФИ15 зараде, респективно. Богато вредновање, али не и дивље за врло високу технологију везану за технологију раста. Међутим, у овом случају ДЦФ који захтијева моделирање новчаних токова током наредних 5 до 10 година вјероватно је бољи приступ у хватању вриједности. Већина циљева аналитичара, који такође покривају широк опсег, (неки указују на горе и друге недостатке) користе овај приступ.

Процена ЕПС консензуса
ФИ13	ФИ14	ФИ15
Приход	2,153	2,980	4,341
ЕПС	0.58	1.73	3.17

Све ово говори, у проценама постоји доста разлика. На пример, процена ниске зараде за ФИ14 је 1,16 долара, а хигх енд је 1,73 долара. Разлика је чак и шира у 2015. Широк спектар процјена показује да је будућност цијене акција нешто друго, али сигурно.

Које су ваше мисли о Тесли с обзиром на то како се то обавља прошле године?