Префериране акције уплаћене по основу зараде банке. Да ли је време за инвестирање?

Најновији су догађаји у сегменту преференцијалних акција на тржиштима. Ово је најновији истраживачки извјештај који је припремила моја фирма ЛПЛ Финанциал.

• У сезони зараде у другом кварталу укључене су позитивне вести од финансијских емитената, који су у равнотежи успјели повећати стопе кључних капита. *
• Већи капитални показатељи су помогли у смањивању краткорочних ризика за пригодне власнике акција, с обзиром да су ризици одложења или суспензије дивиденди или размјене у обичне акције знатно смањени.
• Упркос вестима, приоритетни учинак акција је искључен након објављивања зарада, док инвеститори чекају већу јасноћу у другој половини 2009. године.
• Узнемирени ризици су један од разлога због којих истичемо корпоративне обвезнице и обвезнице високог приноса; међутим, настављамо да проналазимо омиљене акције атрактивне и мислимо да би требало да буду део портфолија за инвеститоре који се фокусирају на приходе.

Будући да финансијске фирме чине око 80% преференцијалног берзанског тржишта, зараде банака су од кључног интереса за инвеститоре у овим акцијама. Током првог квартала 2009. године преферирано тржиште постигло је историјски низак, јер су инвеститори веровали да повећање губитака на кредитима за некретнине би значило да би финансијске компаније могле зауставити дивиденду или камате за префериране власнике акција. С обзиром на повећање апетита за ризик и пораст тржишта акција, пожељне су и акције залиха. Почетком маја, тестови стреса са мандатом владе указали су на то да су одређене банке потребне за прикупљање додатног капитала како би били довољно капитализовани. Стрес тестови су дизајнирани тако да указују на минимални однос капитала који треба одржавати тако да велики губици не би нарушили способност банке да позајмљују вриједне зајмопримце и не угрожавају штедњу депонената.

Друга зарада

Сезон зараде у другом кварталу показује да су банке, у равнотежи, могле да ојачају ове кључне капиталне показатеље. Банке су то могле постићи
унапређење првенствено издавањем додатних обичних акција и преко бољих оперативних резултата. Два показатеља која илуструју су однос основног капитала (или ниво 1) и коефицијент капиталне обичног капитала (ТЦЕ); ово друго детаљније испитује владин регулатор. Већи капитални показатељи су помогли у смањивању краткорочних ризика за пригодне власнике акција. Већи капитални показатељи значе ризик одлагања или суспензије дивиденде, што је један од највећих ризика за префериране власнике акција, знатно смањен. С обзиром на то да преференцијалне хартије имају изузетно дуговечну рочност, или у неким случајевима трајне (тј. Немају датум доспећа), приход од камата је главни покретач учинка инвестирања. Наставак овог тока прихода је од највеће важности за приоритетне инвеститоре.

На секундарном нивоу, виши коефицијенти капитала смањују ризик од принудне размјене из преференцијалних акција у обичне акције. Уобичајена размена може бити негативна за инвеститоре са преференцијалним улагањима, јер такође подразумева и завршетак прихода. Ако се дивиденда исплаћује на обичне акције, обично је знатно нижа. Важно је напоменути да су до сада ове године завршене размјене дошле по релативно повољним условима за префериране власнике акција. У већини случајева, понуђена укупна накнада је изнад тржишне вредности преференцијалних акција које су преовладавале током четвртог квартала и првог квартала 2009. године. Дакле, будуће понуде за размену, уколико дођу до њих, можда неће бити негативне за префериране носиоце.

Позитивне вести Добре вијести за преференцијалну залиху?

Упркос овим позитивним вестима, жељени учинци на тржишту су утишани, док инвеститори чекају већу јасноћу у другој половини 2009. године.
Пожељно тржиште је добро започело пре почетка сезоне зарада, можда у очекивању, али фокус је сада преусмјерен на другу половину 2009. године. И пожељне акције су се оштро смањиле у мартовским падовима.

Конкретно, инвеститори су забринути због потенцијала за континуирану губитак банака на потрошачким кредитима који могу смањити капиталне показатеље. Један негативан извештај о зарадама у другом кварталу био је наставак кредитног погоршања. Ако се капитални показатељи поново опадају, ризици за носиоце преференци би се повећали.

Верујемо да је пожељно тржиште цијенило велики дио овог ризика и остаје атрактивно вредновано. Најповољнија берза, мерена индексом Меррил Линцх Преферред Сецуритиес, нуди просјечни принос од 7,9% (од 23. јула) и има просјечни кредитни рејтинг А3 (Мооди'с). Принос који се шири на трезор је здрав 3,7%. Не одбацујемо ризике, јер је тешко предвидјети крајњу стопу губитака или вриједност опоравка од потрошачких кредита. Из тог разлога, настављамо да преферирамо корпоративне обвезнице и, у мањој мјери, високу приносну обавезу у портфолијима клијената. Међутим, атрактивне процене још увек чине предност акцијама добрим возилима за приходе, а ми их и даље употријебавамо у портфолијама усмерене на приход.

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

• Ставови изражени у овом материјалу су само за општу информацију и нису намијењени за пружање конкретних савјета или препорука за било ког појединца. Да бисте утврдили која инвестиција (е) може бити прикладна за вас, консултујте свог финансијског саветника пре инвестирања. Све референције перформанси су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
• Ни ЛПЛ Финанциал или ниједна од њених подружница не чине тржиште у питању улагања, нити ЛПЛ Финанциал или његови партнери или његови службеници имају финансијски интерес у било којој вриједносни папири издаваоца чије се улагање препоручује нити ЛПЛ Финанциал нити њени аффилиатес су управљали или суођивали јавном понудом било које хартије од вредности издаваоца у последњих 12 месеци.
• Државне обвезнице и државни записи гарантује америчка влада у погледу благовремене исплате главнице и камата и, ако се држе до доспијећа, нуде фиксну стопу приноса и фиксну главну вриједност. Међутим, вриједност акција фондова није гарантована и неће се флуктуирати.
• Тржишна вриједност корпоративних обвезница ће се променити, а ако се обвезница прода прије доспјећа, принос инвеститора може се разликовати од оглашеног приноса.
• Обвезнице подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа. Вредности обвезница ће се смањивати како се каматне стопе расте и подлежу расположивости и промени цене. Обвезнице са високим доношењем / нежељеним обвезницама нису хартије од вредности улагања, укључују знатне ризике и генерално треба да буду
• део диверзификованог портфолиа софистицираних инвеститора. ГНМА гарантује влада САД-а у погледу благовремене главнице и камате, међутим ова гаранција се не примјењује на принос, нити штити од губитка главнице ако се обвезнице продају прије исплате свих основних хипотека.
• Обвезнице Муни подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа. Вредности обвезница ће се смањивати с повећањем каматних стопа. Приход од камата може бити предмет алтернативног минималног пореза. Федерално без пореза, али други државни и државни и локални порези могу се примијенити.
• Улагање у заједничке фондове укључује ризик, укључујући евентуални губитак главнице. Улагања у специјализоване индустријске секторе имају додатни ризик, а то су обрисе у проспекту.
• Инвестирање у акцијама укључује ризик укључујући губитак главнице.