Импликације тржишта на изборима 💲💲💲

Ове недеље могу бити најважније године за тржишта. Седмица почиње са објављивањем известајног извештаја Института за управљање снабдевањем (ИСМ) о производњи у САД-у у понедељак, након чега следе средњорочни избори у уторак, састанак Федералних резерви у среду, за који се очекује да открије план Фед за још један круг главних подстицаја за привреду, и коначно у петак ће се објавити извјештај о запошљавању за мјесец октобар који пружа важно читање о стању америчког тржишта рада. Иако ће економски подаци и састанак Фед сигурно имати значајан утицај на тржиште, догађај са најдаљим досадашњим импликацијама вјероватно је средњорочни избор.

Гридлоцк

ГОП ће вероватно преузети већину у Дому и задржати пола Сената. Вероватни повратак на политичку равнотежу између странака у Вашингтону може успорити темпо законодавних промена и резултирати "гридлоцком" које је тржиште историјски фаворизовало.

Председничка странка традиционално је изгубила места у Конгресу током средњорочних избора што отежава доношење нових закона у другој половини председничког мандата. Овај образац је увећан ове године у смислу утицаја. На основу података из бирачког спектра, средњорочни избори за 2010. годину ће вероватно обележити повратак равнотеже у прелазима у Вашингтону, јер се политичко клатно помакне од широке већине у Парламенту и Сенат који су демократе покупиле 2006. године и консолидоване у 2008. години Овај баланс смањује вјероватноћу драматичних законодавних промена и вероватно ће резултирати повратком гридлоцк-а.

Берза и избори

Историјски гледано, берзанско тржиште је извршило боље временске периоде, али овај запис је далеко од доследног. Изненађујуће је да други чиниоци имају већу тежину него политика. С друге стране, тржиште обвезница је очигледно учинило много боље током периода замућења, највероватније зато што инвеститори додјељују мању вјероватноћу за пролазак нових иницијатива за потрошњу који би повећали снабдијевање дуга.

Почетком четвртог квартала, берза је ушла у оно што је историјски најбољи четворочетврти период перформанси током четворогодишњег председничког циклуса. Од Другог светског рата, берза је увек објавила двоцифрену добит од краја трећег квартала године до краја трећег квартала треће године председничког циклуса, а та добит константно је у просеку износила импресивних 30 %.

Историјски гледано, предсједнички циклус учинка на тржишту акција је вођен углавном промјенама монетарног и фискалног стимуланса за привреду. Ове промене се поново виде у овом циклусу. Наши изгледи за наредна четири квартала су скромне добити које су релативно ниске за перформансе сличног периода током протеклих пет деценија и очекујемо да ће добит бити праћена већом од просјечне волатилности.

Занимљиво је да је последњи пут када је тржиште остварило добитак мањи од 15% у четвртом кварталу који је започео крајем трећег квартала средњорочне изборне године 1978. године - када је инфлација порасла двоструким цифрама, Фед била је агресивно стопа походовања, а економски раст је клизнуо у рецесију која је званично почела у јануару 1980. године. Док очекујемо добит од 15% на берзи у четвртом кварталу који је почео крајем трећег квартала 2010. године , за разлику од 1978. године, околина је много повољнија. На примјер, инфлација је данас сасвим ружно, Фед нам пружа више стимуланса умјесто да је одузима, а не очекујемо да ће се текући период затворити истом економском судбином.

Потенцијални позитивни

Два разлога да би тржиште могло пратити историјски образац са добицима у наредној години су подршка која може потицати од проширења смањења пореза Буша и потенцијала за јачи раст посла.

Избори постављају сцену за Конгрес да се бави смањењем пореза на Бусх због истека на крају године. Ниједна странка не жели смањити порез, с обзиром на негативан утицај који би имао на економију јер би стопе пореза задржале одмах за већину радника. Међутим, нема пуно времена за расправу с Конгресом који би требао бити на сједници једне седмице током мјесеца новембра. Пут најмањих отпорности изгледа да су правила ПАИГО (Паи-Ас-Иоу-Го) која захтевају пребацивање буџета на било који порески опад, што би омогућило продужење многих, ако не и свих, смањења пореза Буша за још једну или још два године.
Један од позитивних потенцијалних исхода средњорочних избора је јачи раст посла. На основу историјске везе између раста посла и берзе током пословног циклуса, раст посла би требао бити много јачи. Током неизвесности створене брзим и широким законодавним и регулаторним реформама из прошле године, предузећа су оклевала да изврше капиталне обавезе за раст, као што је проширење њихове радне снаге. Повратак гридлоцк-а вероватно значи много спорији и умјеренији пут законодавне промјене. У недостатку законодавне и регулаторне неизвјесности око потенцијала за велике промјене у трошковима здравствене заштите, порезима и другим кључним факторима, раст посла може бити јачи. Како се стабилност враћа у окружење законодавног оквира у скоророчном периоду, лидери бизниса ће вјероватније донијети обавезе за раст који покрећу економију, укључујући додатно запошљавање.

Купите гласине, продајте вести?

Како изгледа да су инвеститори већ купили гласине о повољним исходима на изборима с обзиром на добитак задњих недеља, инвеститори би могли продати на вијестима о стварним резултатима. Међутим, верујемо да изборни исход није у потпуности процењен на тржишту акција и могао би да доживи додатни добит ако ГОП има показивање боље него што се очекивало и преузео Сенат.

Историјски гледано, берза је обезбедила постизборне добитке. Тржиште акција, мерено С & П 500, у четвртом кварталу средњорочне изборне године готово увек је било позитивно и забележило је просечну добит од 7,9%. Било је само двије године када је тржиште забиљежило опадање, 1978 и 1994, иу обе те године Федерална федерација је агресивно стопа хикинга, догађај који је врло мало вероватан у овом кварталу. Иако се може видети да је четврти квартал већ објавио солидне добитке у очекивању исхода избора, тржиште обично даје додатне добитке након средњорочних избора.

Један разлог за додатни добитак акција у овом кварталу односи се на изгледе за продужење опорезивања пореза. Верујемо да је вероватан позитиван утицај рјешавања неизвесности око пореских стопа, с обзиром на то да ће исход вероватно бити бољи од онога што инвеститори цијене на тржишта. Међутим, фактор који би могао да угрози утицај било какве позитивне акције на порезе је да промене можда неће бити трајне. Једнодневно проширење текућих пореских стопа можда неће бити толико добродошле као рјешење несигурности пореске стопе. Без обзира на то, на тржиштима би се поздравило рјешавање неизвјесности са пролазним прорачунима проширења буџетских пореза за 2011. годину.

Импликације сектора

Изгледа да је берза имала цену у повратку гридлоцк-а и ГОП-а потенцијално узимајући у кућу, али изненадна преузимања Сената од стране ГОП-а могла би имати још неке последице за неке секторе.

Можда ћемо видети рељеф у финансијском сектору осјетљивом на законодавство, пошто се тон за анти-пословање смањује. Ако ГОП преузме Дом, то ће резултирати промјеном предсједништва кључних одбора. За финансије то значи да представник Барнеи Франк више неће бити предсједник Комисије за финансијске услуге куће. Иако су велике промене у закону о финансијским реформама прошле ове године мало вероватне, Конгрес ГОП-а може утицати на регулативу примјене новог закона. Републиканци би вероватно тражили да се адресирају Фанние Мае и Фреддие Мац који су очигледно остављени из закона о финансијским реформама под вођством демократа.
Сектор здравствене заштите такође може видети рељеф за олакшање. Иако су велике промене у законодавству реформе здравствене заштите прошле ове године мало вероватне, ризици за ХМО, фармацеутске производе и биотехнолошке компаније маргинално падају под руководством ГОП-а. Широка победа за ГОП има највише обећања за сектор здравства јер инвеститори доводе у питање могућност укидања свих или дела Закона о здравственој заштити.
Као што је раније поменуто, продужење пореза на Бусх би значило да стопа пореза на дивиденде износи 15%, уместо да износи 39,6%, плус за компаније са пуно готовине за дистрибуцију. Велики сектори за плаћање дивиденде, као што су услуге телекомуникација, потрошачи и комуналне услуге, могу имати користи. Компаније богате готовином у другим секторима такође могу имати користи од увођења или значајније повећања исплате дивиденде, јер изгледају да привуку нову класу инвеститора који траже принос.
Компанијама у енергетском сектору могу утицати снажни избори за ГОП на више начина. Прописи о бушењу нафте и гаса на морском мору у Мексичком заљеву били би повољнији за пословање, као што би прописи ЕПА о ограничавању емисије гасова стаклене баште. С друге стране, алтернативне енергетске компаније би се суочиле са мање подстицајним изгледима за субвенције.
Сектори који су веома осетљиви на трговину могу имати користи од јаког показивања од стране ГОП-а. Републиканци подржавају многе од очекиваних споразума о слободној трговини којима се одобрава сарадња између републичког Конгреса и Беле куће без ризика од демократског филибеста. Ризик трговинског протекционизма у Кини би требало да се смањи - плус за трговце на мало зависно од увоза ниских трошкова и америчких извозника капиталне опреме који се плаше китајске одмазде.
Избор може имати позитивне и негативне резултате за компаније у индустријском сектору. Иако буџетски притисци остају у одбрамбеној индустрији, главни извођачи одбране у Индустријском сектору вјероватно ће се боље борити под јаким изборним резултатима у ГОП-у. С друге стране, обнављање тарифе за површински транспорт ће вјероватно бити мање од руководства ГОП-а што резултира мањим државним доларима за инжењерске и грађевинске компаније.

Иако јак показатељ од стране ГОП-а не може поништити реформе прошле ове године, то може смањити ризик од додатних закона који би могли штетити профитабилности корпорације у 2011. години. Поред тога, спорији и умјеренији темпо законодавства и регулатива у Вашингтону, заједно са зближавање перцепције окружења против бизниса, може подићи неизвесност која штети инвестицијама и запошљавању - поготово од стране мањег бизниса која је мање опремљена за навигацију промјенама.

Верујемо да је средњорочни изборни резултат најзначајнији дугорочни утицај на тржиште. Међутим, састанак Фед-а, дан након избора, има главне потенцијале тржишта, јер Фед може потенцијално изненадити или разочарати инвеститоре с величином и обимом плана подстицања који ће бити представљен у његовој изјави објављеној у 14:15 ЕТ Среда. Средњорочни избори 1994. су поучни у овом тренутку. То је била опуштена победа за републиканце, а чак је и изненађење ГОП-а такође узимало Сенат, а не само Дом, како се очекивало.Ипак, акције су објавиле скроман губитак од тренутка средњорочних избора до краја године, пошто је монетарна политика била доминантна у исходу избора са каматним стопама ФЕД-а и повлачењем стимуланса из економије.

———————————————————————————–

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

Ставови изражени у овом материјалу су само за општу информацију и нису намијењени за пружање конкретних савјета или препорука за било ког појединца. Да бисте утврдили која инвестиција (е) може бити прикладна за вас, консултујте свог финансијског саветника пре инвестирања. Све референције перформанси су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
ИСМ индекс заснива се на истраживањима више од 300 производних фирми од стране Института за управљање снабдевањем. Индекс ИСМ Мануфацтуринг надгледа запошљавање, инвентивне записе, нова поруџбина и испоруке добављача. Створен је композитни индекс дифузије који прати услове у националној производњи на основу података из ових истраживања.
Сектор енергетике: Предузећа на чије пословање доминира једна од сљедећих активности: Изградња или пружање нафтних деривата, опреме за бушење и других услуга и опреме везаних за енергију, укључујући сакупљање података о сеизмичким подацима. Истраживање, производња, маркетинг, прерада и / или транспорт нафтних и гасних производа, угља и потрошних горива.
Индустријски сектор: Компаније чије пословање производи и дистрибуира капиталне производе, укључујући ваздухопловство и одбрану, грађевинарство, инжењеринг и грађевинске производе, електричну опрему и индустријске машине. Обезбеђивање комерцијалних услуга и потрошног материјала, укључујући штампање, запошљавање, еколошке и канцеларијске услуге. Обезбедити превозне услуге, укључујући авио компаније, курирске, поморске, путне и жељезничке и транспортне инфраструктуре.
Сектор здравствене заштите: Компаније су у двије главне индустријске групе - здравствена опрема и снабдевање или компаније које пружају услуге везане за здравствену заштиту, укључујући дистрибутере производа за заштиту здравља, пружалаца основних здравствених услуга и власнике и оператере здравствених установа и организације. Предузећа првенствено укључена у истраживање, развој, производњу и маркетинг фармацеутских производа и биотехнолошких производа.
Финансијски сектор: компаније укључене у активности као што су банкарство, потрошачко финансирање, инвестицијско банкарство и посредовање, управљање имовином, осигурање и инвестиције и некретнине, укључујући РЕИТ.
Индустријски сектор: Компаније чије пословање производи и дистрибуира капиталне производе, укључујући ваздухопловство и одбрану, грађевинарство, инжењеринг и грађевинске производе, електричну опрему и индустријске машине. Обезбеђивање комерцијалних услуга и потрошног материјала, укључујући штампање, запошљавање, еколошке и канцеларијске услуге. Обезбедити превозне услуге, укључујући авио компаније, курирске, поморске, путне и жељезничке и транспортне инфраструктуре.