Инвестирање

Хертз Стоцк: Могућности у нерезидентној градњи

Хертз Стоцк: Могућности у нерезидентној градњи

Хертз (НИСЕ: ХТЗ) има значајну прилику да настави да расте уз високу стопу услијед ширења на нова тржишта - најважније је тржиште некретнина за изнајмљивање аеродрома - а циклични опоравак у изнајмљивању опреме би додао значајан напредак у ФЦФ и прогнозе зарада.

Хертз Глобал Холдингс је најпознатији по свом изнајмљивању аутомобила, али се такође бави изнајмљивањем опреме. Сегмент изнајмљивања аутомобила изнајмљује и изнајмљује аутомобиле и лаке камионе и послује широм свијета. Усмјерава се фокусирати на локације за изнајмљивање у близини аеродрома или централних пословних подручја. Такође нуди дељење аутомобила и продају половних аутомобила.

Изнајмљивање опреме изнајмљује руковање материјалима, радне платформе за ваздух, опрему за уземљење, генераторе и другу опрему која се углавном користи на грађевинским и индустријским тржиштима.

Посао за изнајмљивање аутомобила је остварио 9 милијарди долара продаје у последњих 12 месеци (ЛТМ) са 5,5 милијарди долара у вези са локацијама изнајмљивања са аеродрома и 3 милијарде аеродрома.

Посао изнајмљивања опреме генерисао је 1,5 милијарди долара у продаји ЛТМ-а са 600 милиона долара од изградње, 400 милиона долара од индустријских и 500 милиона долара са других фрагментираних тржишта.

Продаја је порасла за 21% у односу на ЛТМ у Хертзу и на приход прије опорезивања за 39,4%. Посао за изнајмљивање аутомобила се вратио на врхунске нивое и више него у потпуности надокнадио слабији опоравак изнајмљивања опреме. Удео изнајмљивања опреме је и даље 272 милиона долара испод свог претходног врха услед споријег обнављања у изградњи. Све ово говори, у смислу ЕБИТДА, посао изнајмљивања опреме допринео је 32% ЕБИТДА у трећем тромесечју.

Могућности двоструког повећања раста

Менаџмент у Хертзу види могућност двоцифреног раста у најмање четири од својих послова: пословање са изнајмљивачем ван аеродрома, пословање са лизингом возила, посао за изнајмљивање аутомобила у аутомобилима - кроз своје Доллар и Тхрифти брендове - и изнајмљивање опреме за пословне операције кроз опоравак у нестамбеној изградњи и преузимању.

На тржишту аутомобила за изнајмљивање у САД-у на аеродрому годишње се продаје 11 милијарди долара, а Хертз тренутно има само 14% тржишног учешћа. Вјерује да може убрзати своје присуство овдје стичући тржишни удео на тржишту замјенских осигурања (кредитор док се поправља), гдје је постигао двоцифрен раст у свакој од претходних двије године. Такође планира да понуди 24/7 најамнине "у свом сусједству" и додати 300 локација годишње. На крају 3К '13, Хертз је имао 2.710 локација у поређењу са 1.580 у 2007. години. Такође, Хертз ко-лоцира са продавницама тела и хотелима како би стекао удио.

Друго, пословање ван аеродрома има нижу инфраструктуру и остале трошкове са 8% нижим трошковима рада, 34% нижим ДОЕ и 48% нижим од СГ & А. Промена миксета према офф-аеродрому побољшаће марже и довести до мање цикличног пословања. Уз ове линије, кориштење флоте у просеку износи 84,3%, 220 БПС више од локације аеродрома са дужом просјечном дужином изнајмљивања.

Компанија има троструку стратегију у Сједињеним Државама и слична у Европи. Разбија тржиште у премиум, средњег и сегментног сегмента и има брендове унутар сваког. У САД-у, Хертз је премиум бренд са Доллар и Тхрифти на средњем нивоу, а Фирефли као вредносни бренд. Авис буџетска група (НАСДАК: ЦАР) има Авис, затим буџет, и Паилесс Цар Рентал, респективно. Тржиште премијера расте на двогодишњем ЦАГР од само 3,4%, а средњи ниво на 4,8%. Међутим, сегмент вриједности расте много брже код 23,2% двогодишњег ЦАГР-а, али је само 500 милиона америчких долара на америчком тржишту.

Стицање ће такође наставити да игра кључну улогу за Хертз. Током протекле три године реализовано је 300 милиона долара прихода и додатних 300 милиона долара у трошковним синергијама. Компанија је у овом тренутку отворила 143 корпоративне Тхрифти локације у Европи.

Раст изнајмљивања опреме иза нестандардне градње опоравка

Док је стамбено тржиште почело да се опорави, амерички нестамбени послови су заостали, али је почео да показује неке знакове живота и многи предвиђају опоравак од 2014. године. Сегмент изнајмљивања опреме је историјски везан за изградњу, што чини 50% вршне продаје, али само 39% продаје у трећем тромесечју. Конкретно, нестамбена изградња је критична. Иако је посао мањи у погледу прихода, његов ЕБИТДА допринос је износио 54% ​​на врхунцу у 2007. години, али је и даље важан код 32% у 3К '13.

Компанија је рационализовала своју флоту од пада, а старост флоте је сада 40,5 месеци, наспрам 50,6 у 2К '11. Цене унутар овог бизниса такође су се окретале и порасле су за 15,3% у посљедњем кварталу, а обим закупа је само 3%. Цијене (стопе изнајмљивања) су историјски кључни водећи индикатор на овом тржишту, уз кориштење. Такође је направио 11 аквизиција од 2010. године у овој области по цијени од 240 милиона долара.

Слободни готовински ток треба убрзати са 2013. годином изнад 3к Версус 2012

Компанија има ЦАГР од 52% од 2009. године са готовинским токовима пре опорезивања до 80% од врхунца 2007. године, упркос томе што су приходи од изнајмљивања опреме остали 23% испод претходног максимума. У 2012. години, Хертз је остварио 2,72 долара у ЦФО по дионици, стабилно је порастао са 1,69 долара у 2009. години.

Раст изнајмљивања опреме и проширења у изнајмљивању аутомобила на не-аеродромске локације требало би убрзати токове готовине бржим темпом него протекле четири године. Поред тога, требало би да помогне и имплементација понеког и помицања ка моделу бољег средства. Менаџмент је предвиђао ФЦФ од 550 милиона долара, што је повећање од 162 милиона долара због ових ствари.

Закључак

Хертз тренутно тргује са попустом свом конкуренту Авис, упркос бољим могућностима раста. Са тржиштем изнајмљивања опреме која показује више знакова живота и очекивање да се нестамбена изградња побољшава у 2014. години, дошло је до преласка на прогнозе ФЦФ и ЕПС-а. Поред тога, компанија може одржати снажан раст захваљујући њеном помицању на локације за изнајмљивање на аеродрому и могућностима за побољшање маржа.

Које су ваше мисли о Хертзу, и раст офф-аирпорт услуга и опреме?

Напомена уредника: Као детаљи о инвестицијама? Погледајте неке од најбољих инвестиционих блогова!

Пошаљите Ваш Коментар