Хербалифе и Схорт Аукман Схорт Цасе: Први део

Хербалифеова (НИСЕ: ХЛФ) акција је у протеклих 18 месеци била сасвим ваљкасти, а свако ко га прати чини се да верује да је то јака куповина или снажна продаја. Овај чланак је у два дела: први је кратки случај, а други је случај куповине - и закључци.

Хербалифе је достигао преко 70 долара почетком априла 2012. пре него што се убрзо убрзао. Има 52-недељни минимум од 24,24 долара, али се од тада поново опоравио на скоро 70 долара. Иако је колега милијардер Давид Еинхорн предводио почетну продају са питањем на конференцијском позиву, Билл Ацкман води пут за кратке тренутке. Ацкман је поновио свој случај 22. новембра 2013. упркос свом округлом путу до почетка продаје. Кретање у цени залиха нам говори, што се тиче већине улице, резултати компаније нису подржали кратку тезу и заправо су релативно чврсти. То је рекао, кратак случај за крај игре овде је основни:

1. Удара у зид због продаје пирамидалне шеме компаније.
2. Прво се налази у Одељењу за правосуђе / ФТЦ / СЕЦ.

Хербалифе кратки случај

Билл Ацкман, милијардер и оснивач фундације Персхинг Скуаре Цапитал Манагемент, процијенио је крајем октобра у Оксфордовој пословној школи да ће "посао бити затворен". Он је поновио свој случај на презентацији 22. новембра 2013. године. слајдови су објављени на фацтсабоутхербалифе.цом.

Ацкман у суштини верује да је Хербалифе пирамидална шема, а недавна презентација је названа "Робин Хоод у реверсији. "Он верује да предузеће захтева од тренутних агената да регрутују сталан ток нових да би се пријавили и продали производ за изградњу својих инвентара. Господин Ацкман сматра да значајан део продаје никада не потроши било који малопродајни купац и у суштини сједи у инвентару са сваким продајним представником. Када актуелни понављани не могу регрутовати нове да би се пријавили да генеришу продају од једнократног залиха залиха, продаја компаније ће почети да опада и кућа картице ће пасти.

СЕЦ Инвестигатион

ДИК је отворила истрагу у јануару 2013. године, али вијест из тога очигледно није била негативна с обзиром на учинак акција. Презентација од Ацкмана користи неке тактике застрашивања, напомињући да је ДИК издао упозорење у вези са пирамидалним плановима у октобру и посебно изјавио да је посао који се првенствено заснива на регрутовању нових понављања потенцијално пирамидална шема. У овој изјави од ДИК-а, није се помињала Хербалифе.

Аргумент наставља како би показао како је Хербалифеов маркетинг више као пирамидална шема него она која заправо жели да прода производ стварном потрошачу, нарочито малопродајним потрошачима. У њему се наводи како модел компаније одговара свим седам критеријума описаних као упозорење о пирамидалној шеми.

Купци на мало су дефинисани и одвојени од продаје Хербалифе дистрибутера као продаје не-дистрибуцијама, али компанија не дели податке. Хербалифе захтева од својих дистрибутера да одржавају детаљне податке о продаји на мало.

Када су директно упитани о малопродаји насупрот продаји дистрибутера, извршни директор, Мицхаел Јохнсон, тврди у ЦНБЦ-у да је 90% продаје у малопродаји и направљено не-дистрибутерима у децембру 2012. Једног месеца касније вратио се на ЦНБЦ и рекао да то заправо није случај и да се многи дистрибутери могу купити и за сопствену потрошњу и то је укључено у 90%. Поред тога, компанија, упркос томе што има способност, не објављује податке о продаји на мало.

Компанија тврди МЛМ

Док управљање у компанији Хербалифе може учинити бољи посао пружања видљивости у својим продајним операцијама, његова структура као продавац на више нивоа не чини пирамидалну шему. Компаније као што су Тупперваре (НИСЕ: ТУП) и Амваи иду на тржиште сличним методом. Многе од Ацкманових тврдњи засноване на регрутовању понављања и другим структурним проблемима могу се такође овдје направити. Међутим, постоји једна разлика: Тупперваре пружа детаљан преглед његове продаје.

Постоје и додатни проблеми који се тичу. Према документима компаније, његови циљни сегменти за продају и нове понасање су урбана подручја. Конкретно, у 2010. години је изјавио да жели да се фокусира на етничке мањине и подржи афричко-америчку иницијативу са тренинзима и догађајима за дистрибуцију.

Као резултат тога, неке Латино и друге организације подижу свијест и наводе да Хербалифе жртвује сиромашне и продаје их на идеји покретања сопственог посла. За ово пословање потребна је инвестиција од њих. Према подацима компаније, долари нису равномерно распоређени. Топ 1% дистрибутера добија 87% провизија, а 88% свих дистрибутера не примају никакве провизије.

Закључак - Део И

Док докази Ацкман представљају упечатљив случај, и даље је заснован на томе изводити неке претпоставке и представљени на начин који покушава створити шок вриједност. Временски распоред планова као што је овај распад је несигуран и док је Одсјек за правосуђе више пута обавијештен о жалбама потрошача и других адвоката, наставак операција показује знакове да није било очигледних неправде.

То је рекао да су ове истраге, исправно обављене, потребно времена. У међувремену, други милијардери и менаџери фондова, као што је Царл Ицахн, који је посебно забринут за Билл Ацкмана, купили су стоку после своје пада и учинили су снажне повратке на путу уназад.Ицахн тренутно држи 16% Хербалифе-а.

Питање је да ли су други руководиоци хеџ фондова једноставно сакупљали и пумпали акције како би направили брзу трговину и кренули против Ацкмана или да ли постоји случај куповине? Ин Други део, погледамо случај да поседујемо акције и шта би инвеститори требали учинити у овом тренутку: купити или продати.

Које су ваше мисли о кратком случају за Хербалифе?