Необични случај Дот-Цом рачуноводства - обратите пажњу!

Много се промијенило од дана Енрона и ВорлдЦом-а двије компаније која је летела под радарима због тога што је била једноставна рачуноводствена превара у области милијарди долара. Најзаступљеније, Сједињене Државе су изнеле Сарбанес-Оклеи, чиме су руководиоци лично одговорни за рачуноводствене бројеве које објављују.

Иако је Сарбанес-Оклеи одговоран за рачуноводство, то не значи да сви рачуноводствени бројеви држе пажњу. Заправо, најновији "дот-цом буббле" оживљава агресивно рачуноводство и обелодањивање балона у кварталним додатним приходима.

Рачуноводство у силицијумској долини

Тецх компаније су заљубљене у не-ГААП бројеве; метрике које не функционишу у оквиру "Опште прихваћених рачуноводствених принципа." Скоро сва уп-анд-цоминг тецх имена откривају не-ГААП бројеве како би њихова квартална зарада изгледала боље.

Треба додати да ово није нужно лоше. Фондови за улагање у некретнине објављују и не-ГААП зараду јер зараде ГААП нису директно повезане са дивидендама РЕИТ-а. Како РЕИТс генеришу значајно више готовине него што генеришу зараду ГААП-а, они расправљају о инвестицијама и приносима у смислу прилагођених средстава из пословања.

Међутим, нове тецх технике су далеко најгори преступници у не-ГААП одјељењу, јер се њихови не-ГААП бројеви објављују искључиво у корист менаџмента.

Цасе ин Поинт: Фацебоок (ФБ)

Употреба не-ГААП зараде од стране Фацебоок-а је нарочито смијешна, јер за разлику од неких фирми, она има смелост да прикаже приходе ГААП и не-ГААП. Зарада компаније на Фацебоок-у с правом укључује трошкове компензације на основу акција (издавање нових дионица инсајдерима, што смањује власништво свих осталих инвеститора). Зарубе зараде компаније Фацебоок не раде. Давање залиха је трошак - стварни трошак. Можете га игнорисати само ако прекршите рачуноводствена правила.

Фацебоок заслужује неки кредит за објављивање и ГААП и не-ГААП бројева у својим лако сварљивим зарадама. Није најгори преступник - неки само објављују не-ГААП бројеве - али то чини одличан пример рачуноводства у Силиконској долини јер објављује обоје.

Из последњег извештаја о зарадама, Фацебоок је у првој четвртини 2013. године остварио нето добит од 373 милиона долара. Искључујући негативне ефекте издавања нових емисија, Фацебоок може нагласити 312 милиона америчких долара у нето приходима од не-ГААП-а.

Разлика између зарада ГААП и не-ГААП је огромна. Зарада у не-ГААП-у је скоро 50% већа од зараде од ГААП-а. На конференцијском позиву, Фацебоок потискује своје не-ГААП зараде у дискусијама које укључују инвестициону заједницу.

Да ли се не-ГААП бројеви маттер?

Приходи који не припадају ГААП-у показују шта би се зарадио на Фацебоок-у, уколико би се погодно игнорисале опције које се продају као слаткиша. Стога, зараде од не-ГААП-а од Фацебоок-а су вредне метрике само ако верујете у два могућа резултата:

1. Фацебоок смањује платни списак - Ако је Фацебоок смањио емисију акција и није надокнадио веће плате како би заменио губитак опција залиха, објавио би нето добит ГААП-а једнак садашњем пријављеном не-ГААП нето приходу. Наравно, то је мало вероватно, пошто је потешкоће тешко смањити.
2. Фацебоок је приватан - Не-ГААП одражава колико новца компанија може да уложи уколико их управљају нови менаџери који не желе да издају нову залиху као компензацију. С обзиром да Фацебоок ужива изузетно високо тржишно вредновање, никада неће бити приватно по тренутној цени, пошто нема много (или било којег) ривала, средстава или банака које би могле финансирати такву трансакцију.

Треба да подсетим свима да Марк Зуцкерберг такође има већину гласачких овлашћења на Фацебооку, што значи да он ефикасно контролише све и све могуће одлуке управног одбора о компензацији, приватном или плаћању готовине инсајдерима, а не разређивању постојећих акционари са новим акционарским опцијама за инсајдере. Опклада на Фацебооку је опклада на коју Зуцкерберг доноси одлуке у корист акционара који га не могу избацити под било какве вањске околности.

Не-ГААП бројеви, у овом случају, нису нарочито корисни за акционаре, с обзиром да политике које утичу на компензацију не могу гласати акционари.

Приходи који не припадају ГААП-у су најкориснији када прецизно одражавају резултате пословања и не користе се за оправдање високе цене акција. Инвеститори треба да буду веома опрезни према било којој компанији која објављује своје не-ГААП бројеве и често се бави референтним подацима о не-ГААП. Када чујете "не-ГААП", мислите да су "непоштени", јер по својој природи не-ГААП зараде крше рачуноводствене конвенције, често како би предузеће изгледало много боље него што би иначе могло.

У овом случају, зарада од не-ГААП-а Фацебоок-а од 0,12 долара по акцији је била пуна за 33% боље од зараде од ГААП-а од 0,12 долара по акцији за први квартал 2013. Непоштено? Па, све зависи од тога шта желите да верујете. Сећаш се Гроупон? Иста врста рачуноводствених погрешника.

Само запамти: није све што је добро како се може појавити.

Које су ваше мисли о дот-цом рачуноводству - ГААП вс. нон-ГААП?