Цумминс Стоцк: Кина ће повећати зараде у 2014. години

Цумминс Инц. (НИСЕ: ЦМИ) је изврсио боље него што се очекивало током године упркос тежим оперативним окружењима. Вредност овог акција порасла је за 22% у овом периоду. Она је надмашила друге произвођаче мотора као што је Цатерпиллар (НИСЕ: ЦАТ), што је нижа за 3%, али нису били произвођачи ОЕМ-а као што су Паццар (НАСДАК: ПЦАР) и Навистар (НИСЕ: НАВ). Менаџмент је донео стратешке одлуке које ће довести до раста Цумминса у 2014. години.

Ово, комбиновано са изгледом за повећањем продаје северноамеричког тешког камиона од 10% према АЦТ-у 2014 и потенцијалом од њихових кинеских ЈВ-а, могле би довести до зараде које би превазишло тренутни консензус за 2014. годину, што би повећало удио. Разматрамо прилику у Кини, посебно из стандарда емисије НС4. Ово, заједно са растом учешћа, значајно ће допринијети дугорочном руководству развоја менаџмента. Управо о овоме смо разговарали раније ове недеље са Кином и америчким извозом.

Кина прилика за 2014. и после

Док ЦМИ-јева дјелатност у Кини тренутно чини 9% консолидованог прихода К2 2013 и 4% прихода ЈВ К2 2013, представља значајан дио будућег раста. Цумминс је присутан у Кини задњих 30 година и највећи је страни инвеститор у својој дизелској индустрији. Приходи су порасли на 2,6 милијарди долара (ЈВс + консолидовани) у 2012. години са 200 милиона долара у 1994. Консолидована продаја у Цумминсу је износила 10,7 милијарди долара у 2012. години. Тржишни удео од само 10% у Кини средње тржишне / тешке царине.

Ово се пореди са тржишним уделом од 31% у Бразилу, 40% у Индији, 37% у Русији и преко 40% у Северној Америци. Посао дизел мотора се простире далеко испред камиона у производњу, изградњу и рударство. Цумминс послује широм спектра од доње коњске снаге, лакшег дела на тржишту до високих коњских снага, тешких употреба. Има 17 објеката и више од два милиона мотора у служби.

Кина је кључна јер је највеће тржиште на свету за комерцијална возила и грађевинарство. Ова тржишта су историјски порасла са 1 на 2к БДП (прогнозирање ФИ14 од 7 до 7,5%), а менаџмент вјерује да ће Цумминс расти брже од укупног тржишта. Цумминс може превазилазити тржиште растом премијера камиона и производње електричне енергије, ширењем даље у камион, утовариваче на точковима и багера међу домаћим произвођачима, повећавајући компоненте и надоградњу емисија и проширујући и развијајући партнерства која су критична на кинеском тржишту.

Тренутно је Цумминс партнер са Донгфенг Цумминс-ом за тешка возила и накнадни третман, ЛиуГонг Цумминс за утовариваче на точковима и багере, и Фотон Цумминс за лаке и тешке терете. Сви ЈВ у Кини заједно са БФЦЕЦ ИСФ и ИСГ моторима представљају значајну прилику за 2014. годину у Кини.

Кина се бори за чистије емисије

Кина је имплементирала стандарде емисије НС4 у 2013. години до 2014. године, која би могла послужити као катализатор значајног раста у 2014. години. Неизвесно је око нивоа примјене ових стандарда у 2014. години. Ова могућност је значајна током дугорочног периода, али ће раст у 2014. години у великој мјери зависе од строгости кинеских власти.

Недавни коментари указују на то да је забринутост везана за загађење и даље повећана, тако да је могуће умерен степен примене. Величина могућности НС4 компоненте путем продаје система за накнадни третман је у распону од 150 до 250 милиона долара за 2014. годину на основу умереног нивоа извршења, Донгфенг користи своје системе и неке куповине од других произвођача камиона у Кини.

Могућности за БФЦЕЦ ИСФ и ИСГ моторе за 2014. годину вјероватно су у распону од 100 до 325 милиона долара, такође зависно од нивоа извршења НС4. ИСФ мотор је за лагане камиони и ИСГ је верзија од 10Л / 12Л која је део Фотон ЈВ. ИСФ има потенцијално тржиште од 300.000 годишње у Кини и вероватно кошта око 9.000 долара, па је дугорочни потенцијал веома велики. То ће бити представљено у априлу 2014. и требало би да прода око 10.000 јединица у години.

На крају, постоји нека прилика да се прошири ЛиуГонг бизнис тамо где је везан за утовариваче на точковима у Кини. Почела је да расте на овом послу крајем 2013. године и требало би да настави да повећава удео у 2014. години. Поред тога, прогнозира се да ће се тржиште утоваривача точка повећати за 10% у 2014. години.

Управљање пројектује ЦАГР од 11 до 18% до 2018. године за Кину, што би резултирало продајом у распону од 4,8 до 6,1 милијарди долара.

Закључак: Кина ће повећати приходе за Цумминс

Могућност за 2014. годину у Кини могла би бити већа од улице која је тренутно пекла у прогнозе зарада. Историјски гледано, аналитичари узимају конзервативни приступ са неизвјесношћу у Кини, посебно онима погођеним владиним акцијама као што је примјена емисијских стандарда.

Међутим, када се влада фокусира на загађење, активност извршења може бити већа од очекиваног, што доводи до продаје на горњој страни ранијих опсега раније. Поред тога, друго тржиште на тржишту би требало да постане позитивно, а други нови споразуми, попут оног са Навистаром, би требало да повећају продају и зараде у 2014. години.