Како је вредност књиге БлацкБерри-а заправо погрешна

Роберт је пре неколико недеља написао чланак о томе да ли је књиговодствена вриједност важна приликом улагања. Написао је о МРЕИТ-ој, и да ли је књиговодствена вриједност добар показатељ стварне вриједности компаније.

Будући да су хипотекарни РЕИТ-и заправо само портфолио инвестиција дуга, књиговодствена вредност је све. У неким случајевима, књиговодствена вредност може вас погрешно усмерити.

БлацкБерри Блацк Бок

БлацкБерри (ББРИ) је усред битке битке за превладавање телефона. Такође је у центру дискусије међу вредним инвеститорима, који желе открити шта је компанија вредна.

Ако погледате финансијске извештаје, БлацкБерри је богат! Компанија извјештава о текућој имовини (готовини, залихама и потраживањима) од 7,1 милијарде долара у односу на укупне обавезе од само половине те или 3,4 милијарде долара. Искључите укупни дуг од текућих средстава и сматрате да компанија вреди најмање 3,7 милијарди долара ако бисте је ликвидирали данас.

Ако укључите сву пријављену имовину, компанија има капитал од 9,4 милијарди долара. Међутим, тржишна сума је само 5 милијарди долара. Према томе, пријављена вредност своје имовине минус свих дугова је знатно изнад трошкова за потпуно куповину предузећа. Дакле, ако су бројеви тачни, БлацкБерри се тренутно продаје скоро половином вредности имовине. Зашто би такав диспаритет постојао?

Зашто књиговодска вриједност може довести у заблуду инвеститоре

За чисто финансијске компаније попут банака или мРЕИТ-ова, не постоји боља метрика од књиговодствене вредности. Како се компаније разликују од финансирања, међутим, књиговодствена вриједност може послати инвеститоре у вриједносне замке.

БлацкБерри тргује по књиговодственој вредности из било ког разлога:

Нема ликвидације у виду

Чак и ако је процењена књиговодствена вредност од 9,4 милијарди долара била тачна, не постоји начин да се зна да ли ће тај новац икада проћи акционарима. Претпоставимо да ће БлацкБерри наставити радити са губитком у наредних пет година и изгубити 1 милијарду долара годишње на том путу. Нето вредност имовине пада на 4,1 милијарде долара, што је мање од тренутне тржишне капи од пет милијарди долара.

Ако би након петогодишњег периода ликвидирали, инвеститори изгубили новац, чак и ако је компанија била изузетно потцијењена у првом кварталу. Запамтите, ми смо мали акционари који немају никакав утицај на мултинационалну компанију.

Пријављене вриједности имовине могу бити нетачне

Будимо јасни: БлацкБерри-ови извештаји о готовини, инвестицијама, залихама и потраживањима су несумњиво тачни. То је једноставна табулација. Међутим, друга имовина носи вриједност која има више везе са квалитативном вриједношћу од квантитативне вриједности. БлацкБерри извјештава о 3,5 милијарди нематеријалних средстава - патената, заштитних знакова, логотипа и добре воље бренда.

Ова имовина има субјективну вредност. БлацкБерри је можда платио 100 милиона долара за заштиту патента, на примјер, али то не значи да патент има тренутну тржишну вриједност од 100 милиона долара. Можда је вредно само 20 милиона долара или можда ништа, у ком случају ово средство има прецењену вредност у билансу стања.

Вредности вредности су везане за профитабилност

Претпоставимо да трошите 500.000 долара за куповину средстава за покретање новог посла. Ако овај нови посао доследно зарађује 100.000 долара годишње, онда ће имовина свакако бити вредна 500.000 долара. Свако ко купи посао од вас зарађује 20 одсто повратка.

Ако, међутим, ваше предузеће зарађује само 10.000 долара годишње након улагања од 500.000 долара, било би веома тешко продати тај посао неком другом за 500.000 долара. Нико у правом смислу не би платио 500.000 долара за ризичан посао како би зарадио 2 одсто приноса када би могли уложити у ризичне Слободне трезоре и зарађивати више са нултим ризиком.

Укратко, купцима није брига колико сте платили за нешто. Они брину о томе колико ће бити велики повратак на ваше недеље. БлацкБерри извештава да има више од 13 милијарди долара средстава која раде за посао, али зараде су негативне. Да ли бисте платили 13 милијарди долара за право да изгубите новац сваке године? Ниједна рационална особа не би.

Напомена уредника: Желите да направите неки новац на страни онога што већ радите са мање ризика? Можда ћете пронаћи идеју или двоје које бисте желели да наставите у 50+ начина да зарадите новац брзо по страни.

Књиговодствена вредност захтева истрагу

Књиговодствене вредности могу бити страшно нетачне. Неки извори нетачности укључују непокретност, која се држи по трошку упркос чињеници да вриједности некретнина могу варирати из времена куповине. Нематеријална средства попут добре воље и заштитних знакова могу имати неку вредност, али не вриједе много, осим ако имовина не може бити продата по њиховој књиговодственој вриједности.

Преко историје, најјефтиније акције по цени и књиговодственој вриједности су превазишле тржиште. Међутим, најмања вриједност П / Б имала је најмању успјешност у односу на акције одабране другим заједничким финансијским односима.

Вероватно је да ће најниже П / Б финансијске акције апсолутно уништити сваку другу категорију. Међутим, нефинансијске компаније се не могу разумјети једноставним показатељима односа према књигама. Морате пронаћи средства која подржавају књиговодствену вриједност и извршите неку пажњу како бисте видјели да ли та вриједност вреди или не вриједи оно што рачуноводство каже. У многим случајевима, објављена књиговодствена вриједност за нефинансијске компаније значајно прецењује или подцењује стварну вриједност компаније у ликвидацији.

Које су ваше мисли о књиговодственој вриједности и огромној празнини у Блацкберриовој црној кутији?