Алибаба ИПО треба да повеже Иахоо акције више

Иахоо је надограђен у понедјељак, 30. јуна 2014. године од стране Пипер Јаффра до прекомјерне тежине на основу тренутне цијене акција која је потцијенила свој интерес за Алибаба. Поред тога, Иахоо наставља да тражи начине да окрене своју основну делатност кроз иновације, аквизиције и друге промене.

Марисса Маиер је водила Иахоо већ више од годину дана и имала је одређене утицаје на посао, али још увијек није јасно да ли је компанија окренула угао. Међутим, компанија се бави у позитивнијем правцу и са својим уделом у Алибаби, награда за ризик изгледа атрактивно на садашњим нивоима.

ИПО се приближава Алибаби-у која ће обезбедити процену за то вероватно изнад онога што се одражава у тренутној цени акције компаније Иахоо. ИПО би вероватно деловао као позитиван катализатор за акције Иахоо-а.

Алибаба ИПО може открити вредност за Иахоо акционаре

Иахоо има мањинске интересе у неколико других фирми. Има 35% удела у Иахоо Јапану и 21,5% власништва у Алибаби. Преко другог има интересовање за Таобао и Алипаи, обоје приватно, заједно са Алибаба.цом који се јавно тргује.

Неки аналитичари вреднују суму делова Иахоо на вишем нивоу од тренутне цене акција. Често се јављају случајеви када аналитичари изводе овај аргумент, често у случајевима када компанија има мањинске интересе у приватним компанијама или два или више различитих пословних сегмената носиће веома различите вишеструке.

На пример, пре неколико недеља смо погледали Тимкенов спиниф из свог челика. Специјално пословање челика би имало другачије вишеструке резултате од свог пословања у поређењу са сличним специјалним фирмама челика. Међутим, вишеструки ЕВ / ЕБИТДА у Тимкен-у није одражавао пондерисани просек вишеструких комплета за сваки сегмент. То је потцијенило укупан посао примјеном превише ниске вишеструке, што је један разлог због којег менаџмент одлучује да откључа ову вриједност тако што ће се извући из челика.

Проблем са сумом анализе делова је да често нема јасног катализатора или догађаја који ће откључати вриједност и потискивати инвеститоре да плате већи број. ИПО Алибаба је догађај који може откључати ову вриједност. Он ће ставити вредност на овај део посла. Осим тога, истовремено нестаје ликвидносни попуст или попуст који се примјењује на предузеће приватно насупрот јавном тржишту.

Садашња цена акција има мало негативне вредности

У белешци ПиперЈаффраи-а, они тврде да су Алибабаове компаније које се јавно тргују као еЦоммерце компаније попут Амазон и кинеских фирми као што су Баиду и Тенцент. Ова група тргује у просеку са 28к ЦИ15Е ЕБИТДА. На основу 40% раста продаје у ФГ15 и 50% ЕБИТДА маргине, испод 59% у ФГ14, компанија би имала ЕБИТДА од 7,7 милијарди долара. То преведе на вредност предузећа од 221 милијарде долара, укључујући њену готовинску позицију.

Иахоо удео у Иахоо Јапану вреди 5,7 милијарди долара и има 3,5 милијарди долара у готовини. Учешће у Алибаби-у с попустом од 35-45% од горње процене и даље доноси вриједност од $ 26 - $ 31 милијарди. Дисконт се примењује на основу вишеструких недавних ИПО-а у Кини у повезаним предузећима.

Коришћење ниског краја вредновања за Алибаба резултира у цени од 34 долара (35 милијарди долара / неизмирених акција) за Иахоо пре него што чак процени своју основну делатност. Основна делатност је вероватно вредна још 6 милијарди долара - 7,5 милијарди долара, заснованих на предвиђањима различитих аналитичара, што додаје још 5 до 7 долара за цену акција од 39 до 42 долара. Поново, ово користи релативно конзервативну вредност за Алибабу, која чини већину вредности акционара. Још агресивнији, али вриједност која је још увијек унутар разумних разлога резултира у цијени од 50 УСД +.

Треба поменути да је руководство компаније Иахоо изјавило да ће продати дио свог удела у Алибаби када то буде јавно. То би било око 40% свог удела заснованог на саопштењу за јавност.

Закључак - Добар ризик / награда

Власништво компаније Алибаба Иахоо-а је кључна тачка за било који инвеститор, јер она чини око 75% цијене акција. И поред тога, Иахоо још увек има своје главне послове и може наставити да га унапређује, пружајући додатни додатак за акционаре. Међутим, и даље има посла у овој области и пружа мобилне производе за своје кориснике.

Сајтови као што су Иахоо Финанце и Иахоо Спортс још увијек се углавном користе на радној површини, менаџмент може то побољшати. Менаџмент може то побољшати и успорити или зауставити губитак тржишног удела на Фацебоок-у и друштвене мреже у доларима за онлине оглашавање. То је тема за другу белешку.

По садашњој цени акција, акционари Иахоо-а у суштини добивају своју основну делатност бесплатно на основу горње суме процене делова. Пошто постоји пут за откључавање ове вредности за власнике Иахоо-а, иако ИПО Алибабе-а, постоји атрактиван ризик / награда у акцији Иахоо-а.

Да ли поседујете било који Иахоо акција? Планирајте да купите сада?