Експлозивне трезоре

кредит: стевендамрон

Упркос свим забринутостима због виших каматних стопа, принос Трезора успио је да опадне у посљедњој недјељи, при чему је принос десетогодишњег трезорског записа пао на 3,45%, низак крај скоро два мјесеца трговања. Пад приноса је импресиван, с обзиром на то да се десио у поређењу са бољим економским подацима него што се очекивало, додатним побољшањима у кључним мерама ликвидности, новом дозом рекордне понуде трезора и још једне седмице виших цијена акција. Сваки од ових фактора, а камоли сви, уобичајено би био довољан да подстакне принос већи у условима лаког љетног трговања.

10 година трезорске камате

Инвеститори не би били погрешни да би очекивали да ће приходи Трезора порасти прошле недеље. С & П 500 је додао још 0,25% у односу на добит од 2,2% претходне седмице. Економски подаци, у равнотежи, наставили су да превазилазе очекивања. У посљедњој недјељи, и индекс С & П / Цасе-Схиллер Хоме Прице Индек и Федерал Хоусе Хоусинг Финанце Индекс Хоусе Прице Индекс показали су добит у просечним ценама куће другог узастопног мјесеца. Продаја новог дома и повјерење потрошача премашила је очекивања, а издање трајних добара указало је на оштрије од очекиваног пораста пословне потрошње. Коначно, док је БДП у К2 био неревидиран на -1,0%, већи од очекиваних залиха залиха је добар за будући економски раст. Поново се испоставља да је повећање снабдевања Трезора и даље проблематично, чак и са нижим укупним приносима. Друга доза рекордне понуде лако се пробијала, док је трезор продао 109 милијарди долара у новим белешкама од 2, 5 и 7 година. Такође, кључна мјера ликвидности коју често разматрамо, ТЕД Спреад, поново је показао стабилно побољшање, смањивши се на 0,21%, најнижи ниво од фебруара 2007. године. Нижи распон одражава мањи ризик у банкарском систему.

Зашто отпорност?

Најважније, бенигна инфлација је помогла да се подржи тржиште трезора. Цоре ЦПИ за јул је опао на 1,5% годишње. Инвеститори у обвезнице више се фокусирају на ову мјеру умјесто на укупни ИПЦ, што укључује нестабилне цијене енергије и хране. Очекује се да ће се Цоре ЦПИ мало пасти током године, што је повољно за обвезнике. Благи поглед на инфлацију је недавно добио раст од пропасти здравствене реформе, за који се очекивало да ће додати 1 трилион долара у дефицит. Иако би се закон могао ревидирати, смањивање притиска на буџетски дефицит представља олакшање за инвеститоре трезора који су већ забринути због новог издавања.

На секундарној бележи, порука централних банкара на годишњем повлачењу Федералне резерве у Јацксон Холу је била да ће тренутни монетарни стимуланс остати на месту неко вријеме. Централни банкари нису се журили брзо отклонити стимулус и претпостављали су да ће каматне стопе задржати дуже него што се рефлектују у тренутним тржишним очекивањима. Фјучерси Фонда Фонда указују да ће Фед у првом тромесечју у првом полугодишту повећати каматне стопе, док консензус економиста очекује да ће до краја К3 до К410 доћи до првог повећања. Будући да су инфлација и политика централне банке два главна покретача каматних стопа, добре вести на оба фронта помогло је Трезорима.

Средином августа, подаци Треасури Интернатионал Цапитал Систем (ТИЦС) открили су здраву куповину трезора од стране странаца. Председник централне банке Бразилије
Хенрикуе Меиреллес подстакао је подршку за ове продаје наводећи прошле седмице да Бразил обнавља трезорске послове и да нема "никакву политику" да се новац креће из трезора. Тржиште Трезора је поздравило вести; Бразилац, четврти највећи страни носилац трећих трезора, био је нарочито одсутан из куповине Трезора у 2009. години.

Шеф Фед је продужен

Коначно, предсједавајући Фед-а Бернанке поновно именовање на други мандат, иако се очекивао, имао је смирујући ефекат на инвеститоре Треасуриеса. Неизвјесност тржишта се обично процјењује путем виших приноса, а дошло је до изненађења, принос Трезора би се вероватно повећао.

Ове недеље, велики број економских података и објављивање записника са августовског састанка ФОМЦ представљају неколико потенцијалних изазова за трезорске ризнице. Имајући у виду незаинтересованост тржишта на економске извјештаје недавно и бенигни Фед, опсег приноса Трезора ће вјероватно наставити, дозвољавајући приход од камата да буде покретач повратка по почетку септембра. Окружење трезора везано за домет помогло је тржишту обвезница до 28. августа да постигне укупни годишњи доходак од 4,2%, мерен индексом Барцлаис Аггрегате Бонд Индек. Приход од камата играо је већу улогу за висококвалитетне обвезнице, које су осетљивије на кретања каматних стопа, захваљујући стабилности цена која пружа окружење везано за домет.

Верујемо да ће окружење трговања окружењем, дефинисано 10-годишњим приносом трезора од 3,3% до 4,0%, наставити у блиској будућности и задржати тржиште обвезница на путу да испуни нашу прогнозу укупног повратка од једне до једне цифре што смо поновили у нашој Мид-Иеар Оутлоок-у за 2009. годину. Како се приближавамо крају године, горњи крај опсега приноса се поново може тестирати како инвеститори израчунавају изгледе за инфлацију за 2010. годину и процењују близину могућег повећања курса Фед. У том тренутку, скупо вредновање Трезора ће бити тешко одржавати ако се ризик повећа. Међутим, не постоје значајне промјене у блиској будућности, Трезори ће вероватно остати у опсегу, а приходи од камата могу постати истакнути покретач перформанси који се настављају. Међутим, због дугорочних ризика, ми смо опрезни на трезорима и остајемо испод тежине.

ВАЖНА РАЗКРИВАЊА

• Ставови изражени у овом материјалу су само за општу информацију и нису намијењени за пружање конкретних савјета или препорука за било ког појединца. Да бисте утврдили која инвестиција (е) може бити прикладна за вас, консултујте свог финансијског саветника пре инвестирања. Све референције перформанси су историјске и не гарантују будуће резултате. Сви индекси су неповезани и не могу се директно улагати.
• Ни ЛПЛ Финанциал или ниједна од њених подружница не врши расправу о тржишту уложене инвестиције, нити ЛПЛ Финанциал или његови повезани или његови службеници имају финансијски интерес за било коју хартију од вриједности издаваоца чије се улагање препоручује нити ЛПЛ Финанциал нити његови подружници нису руководили или ко-управља јавном понудом било које хартије од вриједности издаваоца у протеклих 12 мјесеци.
• Државне обвезнице и државни записи гарантује влада САД-а у погледу благовремене исплате главнице и камата и, ако се држе до доспјећа, нуде фиксну стопу приноса и основну вриједност. Међутим, вриједност акција фондова није гарантована и неће се флуктуирати.
• Тржишна вриједност корпоративних обвезница ће се променити, а ако се обвезница прода прије доспјећа, принос инвеститора може се разликовати од оглашеног приноса.
• Обвезнице подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа. Вредности обвезница ће се смањивати како се каматне стопе расте и подлежу расположивости и промени цене.
• Обвезнице са високим доносиоцима / нежељеним обвезницама нису инвестицијски вриједносни папири, укључују знатне ризике и генерално требају бити дио диверзификованог портфолиа софистицираних инвеститора.
• ГНМА гарантује влада САД-а у погледу благовремене главнице и камате, међутим ова гаранција се не примјењује на принос, нити штити од губитка главнице ако се обвезнице продају прије исплате свих основних хипотека.
• Обвезнице Муни подлежу тржишном и каматном ризику ако се продају пре доспијећа. Вредности обвезница ће се смањивати с повећањем каматних стопа. Приход од камата може бити предмет алтернативног минималног пореза. Федерално без пореза, али други државни и државни и локални порези могу се примијенити.
• Улагање у заједничке фондове укључује ризик, укључујући евентуални губитак главнице. Улагања у специјализоване индустријске секторе имају додатни ризик, а то су обрисе у проспекту.
• Инвестирање у акцијама укључује ризик укључујући губитак главнице.